【国海-2025研报】东方钽业（000962）：公司深度研究：算力革命蓬勃展开，钽铌龙头开启新周期.pdfVIP

2025年10月17日公司研究评级：买入(首次覆盖)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：张建业S0350524080005算力革命蓬勃展开，钽铌龙头开启新周期

zhangjy03@

联系人：徐伯阳S0350125060011000962

xuby01@——东方钽业（）公司深度研究

最近一年走势投资要点:

本篇报告解决了以下核心问题：1、对公司产能建设情况进行梳理；2、

对公司所处行业竞争格局展开分析；3、对公司下游景气度进行讨论。

深耕钽铌铍领域，业务结构向高附加值领域延伸。公司是全国最大

的钽铌产品生产基地和科技先导型钽铌研究中心，联营企业西材院

是全国唯一铍材研究加工基地。为充分挖掘发展潜力，公司逐步剥

离非核心业务，专注钽铌铍领域，通过薪酬激励措施、股权激励方

案激发员工积极性，公司发展进入快车道。在传统钽粉、钽丝业务

相对沪深300表现2025/10/16

基础上，公司持续加大高温合金、半导体、超导等领域的市场开发

表现1M3M12M

力度，产品结构持续优化，业务结构向下游高附加值领域延伸。

东方钽业14.7%67.2%143.5%

沪深3002.1%15.3%20.5%

产能建设再加速，破解公司发展瓶颈。2023年，公司募集资金提升

火法项目、制品项目、铌超导腔项目产能。2024年，公司在募投项

市场数据2025/10/16

目基础上，计划使用自有资金追加项目建设，进一步提升火法项目

当前价格（元）27.77

熔炼、熔铸产能，增加铌超导腔产能至500只/年，并加强公司项目

52周价格区间（元）11.37-29.58配套能力。2025年6月，公司实施新一轮定增，计划新增湿法年产

总市值（百万）14,020.08能3000吨以上，火法年产能1000吨以上，制品年产能145吨，新

流通市值（百万）13,930.14增产能落地后，公司全产业链优势进一步巩固。

总股本（万股）50,486.43

流通股本（万股）50,162.55英伟达预计未来五年全球AI资本支出将达3-4万亿美元，算力爆发

日均成交额（百万）709.28带动钽电容器、靶材需求，公司充分受益于AI浪潮。国内外互联网

近一月换手（%）4.28大厂普遍上调资本开支指引，二季度财报电话会中，谷歌将2025年

Capex预期从750亿美元上调至850亿美元；甲骨文FY2026Q1的

Capex为85.02亿美元，同比增速提速至+269.17%；Meta调整2025