【国盛-2025研报】海光信息（688041）：25Q3收入超预期，国产算力全技术栈领军.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

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20251015

年月日

海光信息（688041.SH）

25Q3收入超预期，国产算力全技术栈领军

事件：2025年10月15日，公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营业收入94.90买入（维持）

亿元，同比+54.65%；实现归母净利19.61亿元，同比+28.56%，业绩符合市场预期。

股票信息

25Q3收入超预期，研发费用同比+59.35%。1）公司通过与整机厂商、生态伙伴在重点行

行业半导体

业和重点领域的深化合作，加速客户端导入，推动高端处理器产品的市场版图扩展，实现了

前次评级买入

公司营业收入的显著增长。单Q3营收40.26亿，同比增长69.60%；归母净利润7.60亿元，

同比增长13.04%，公司产品的市场销售大幅提升，带动年初至报告期末以及本报告期利润10月15日收盘价（元）241.05

总额显著增长。2）公司持续加大研发投入力度，产品竞争力不断增强，围绕新一代海光通总市值（百万元）560,281.70

用处理器芯片设计、海光处理器关键技术研发等项目的研发进度加快。25Q3公司研发费用总股本（百万股）2,324.34

10.88亿元，较上年同期增长59.35%。海光DCU已在智算中心、人工智能等多个领域实现其中自由流通股（%）100.00

规模化应用，成为算力基础设施和商业计算等行业应用需求的关键力量。

30日日均成交量（百万股）52.93

存货、合同负债、预付款项均同比高增，积极备货彰显发展信心。根据2025年三季报，公股价走势

司存货65.02亿元，同比+66.89%；预付款项26.18亿元，同比+18.32%；合同负债28.00

亿元，同比+18567.41%。存货、预付款项和合同负债的提升，反映出公司向好趋势，彰显

海光信息沪深300

公司发展信心。130%

DCU兼具性能、生态优势，重要行业客户发力在即。1）海光DCU基于通用图形处理器设102%

计理念，具有全精度支撑能力，包括双精度、单精度、半精度、整型等，能够充分挖掘应用