【宏观快评】集装箱吞吐量维持高位-250928-华创证券.pdfVIP

证券研究报告宏观快评2025年09月28日

【宏观快评】

集装箱吞吐量维持高位

❖每周经济观察：华创证券研究所

（一）景气向上：

1、华创宏观WEI指数：截至9月21日，该指数为8.78%，较前一周上行1.23证券分析师：张瑜

个点。增速回升的分项主要是基建（沥青开工率）、耐用品消费（乘用车批零）。邮箱：zhangyu3@hcyj

2、基建：高频数据回升。石油沥青装置开工率和水泥发运率均回升，两者好执业编号：S0360518090001

于去年同期。截至9月24日当周，石油沥青装置开工率为40.1%，同比+11.1%，

证券分析师：陆银波

环比前一周+5.7%。截至9月19日当周，水泥发运率为40.3%，环比上周+0.4%，

去年同期为34.7%。邮箱：luyinbo@hcyj

3、出口：港口集装箱吞吐量维持高位，四周累计同比边际有所回落。9月21执业编号：S0360519100003

日当周，我国监测港口集装箱吞吐量环比+0.2%，上周为+0.1%；四周累计同比

10.4%，上周为10.9%。相关研究报告

4、价格：金、油价格上涨。COMEX黄金收于3734.2美金/盎司，上涨1.3%；《【华创宏观】充分释放政策效应——2025年三

季度货币政策委员会例会学习理解》

LME三个月铜价收于10190美元/吨，上涨2.1%；美油收于65.7美元/桶，上2025-09-28

涨4.9%，布油收于70.1美元/桶，上涨5.2%。《【华创宏观】两类行业利润改善——8月工业企

（二）景气向下：业利润点评》

2025-09-28

1、耐用品消费：乘用车零售周度增速回升，月度累计增速偏低。9月第三周，《【华创宏观】“十五五”的新信号——政策周观

零售同比为+9%，前值+1%；9月前三周累计同比+0.7%。8月全月同比为+3%。察第48期》

2、商品房住宅销售：维持正增但增速边际放缓。我们统计的67个城市，9月2025-09-21

《【华创宏观】税收高增的非经济因素——8月财

前26日，商品房成交面积同比为+6%，前两周同比+15%。8月同比为-18%。政数据点评》

3、土地溢价率：维持低位。9月前三周，百城土地溢价率平均为2.8%。8月2025-09-19

为3.61%，7月为6.5%。《【华创宏观】9月FOMC会议点评：联储预防

式降息的背景与影响》

❖关税谈判进展：当地时间9月25日，特朗普宣布，自10月1日起，美国将对2025-09-18

厨房橱柜、浴室洗手台