电力设备行业电新前沿观察：低渗透率高IRR，储能迎来非线性增长的奇点-250929-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·行业深度

电新前沿观察：低渗透率高IRR，储能电力设备

迎来非线性增长的奇点

维持强于大市

核心观点

朱玥

136号文促进新能源全面入市，给新能源带来挑战，同时也给储

zhuyue@

能带来前所未有的发展机遇。容量电价、容量补偿已成为取代强

010

制配储的市场化手段，为储能提供有力的保底收益。同时新能源

SAC编号:S1440521100008

市场化促进峰谷价差拉大，与容量电价配合，多个省份独立储能

项目已取得良好的经济性。我们认为储能经济性的提升将带来行SFC编号:BTM546

业爆发式非线性增长，上调2025-2027年全球新增储能装机至许琳

272、441、642GWh，同比增速分别为46.6%、62.1%、45.6%。推xulin@

荐宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、海博思创，同时建议关注各SAC编号:S1440522110001

家电池、集成、PCS、逆变器等公司。SFC编号:BVU271

雷云泽

摘要leiyunze@

SAC编号:S1440523110002

136号文促进新能源全面入市，挑战与机遇并存郑博元

我国新能源上网电价政策先后经历核准电价、标杆电价、平价上网时期，zhengboyuan@

136号文后将进入全面市场化交易时期。136号文提出机制电价、机制电010

量手段作为过渡，对增量项目均提出了很高的市场化要求。山东首批机SAC编号:S1440524080004

制电价竞价结果相较煤电基准电价折价明显，标志新能源市场化改革进

入深水区。

发布日期：2025年09月29日

政策、市场双管齐下，经济性提升促使储能实现爆发式增长

河北、甘肃、宁夏、山东、内蒙等多省推出容量电价、容量补偿政策，市场表现

为储能提供了有力的保底收益。同时，新能源进入市场促进各省峰谷价45%

差显著拉大，如山东、山西等省新能源装机容量增长，导致今年以来峰25%

谷价差明显提高。容量电价、容量补偿政策结合市场化峰谷套利，多省