国防军工行业：全球手机直连卫星竞速，关注商业航天投资机会-250920.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

全球手机直连卫星竞速，关注商业国防军工

航天投资机会

核心观点维持强于大市

黎韬扬

SpaceX斥资170亿美元收购EchoStar的50MHz黄金频谱资源，标

litaoyang@csc.

志着全球手机直连卫星竞争进入战略卡位阶段。此举使SpaceX摆脱对010

地面运营商频谱依赖，通过芯片嵌入技术实现普通手机直连卫星，并将

SAC编号:S1440516090001

服务能力从文本提升至语音和流媒体数据。采用“偏远地区自营+城市合

作”的混合模式，SpaceX正构建覆盖全球的卫星通信能力。我国同期出王泽金

台政策支持手机直连卫星发展，加速星座组网和民营火箭商业化。整个

wangzejin@csc.

商业航天产业链迎来发展机遇，但频谱稀缺性、技术成熟度和商业模式SAC编号:S1440525080004

可持续性仍是核心变量。

发布日期：2025年09月20日

主要内容

1、SpaceX斥资170亿美元收购EchoStar的50MHz黄金频谱资源，标市场表现

志着全球手机直连卫星竞争进入战略卡位阶段。此举使SpaceX摆脱对40%

地面运营商频谱依赖，通过芯片嵌入技术实现普通手机直连卫星，并将

20%

服务能力从文本提升至语音和流媒体数据。采用“偏远地区自营+城市

合作”的混合模式，SpaceX正构建覆盖全球的卫星通信能力。我国同0%

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期出台政策支持手机直连卫星发展，加速星座组网和民营火箭商业化。/////////////////

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