银行业同质化经营水平分析及对防范金融风险的启示——基于资产配置视角.pdfVIP

2024年第2期区域金融研究NO.2，2024

（总第619期）JournalofRegionalFinancialResearchGeneralNO.619

银行业同质化经营水平分析及对防范金融风险的

启示

——基于资产配置视角

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郑珩廖述魁王晖

（1.中国人民银行中关村国家自主创新示范区分行，北京100000；2.中国人民银行北京市分行，北京

100000）

摘要：近年来，市场对于“联系太紧密而不能倒”的关注明显上升，随着各金融市场之间的联动效应加

强，金融机构之间的关联性也愈发紧密，金融机构在资产配置、业务结构、市场定位等方面似乎显现出一种趋同

性。文章基于商业银行资产配置视角，分析我国银行机构的同质化程度及其变化趋势，并建立同质化指数与金

融风险的非线性关系。结果表明，当前银行业资产配置的同质化程度虽有所下降，但仍处于历史较高水平，而

且同质化程度与金融风险呈现出显著的U型关系。文章从业务结构、监管政策、宏观环境等方面对产生这种现

象的原因进行深入剖析，对分类推动商业银行改革、完善金融市场功能、防范系统性金融风险提出政策建议。

关键词：同质化；非线性关系；距离；相似系数；CoVar

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中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1674-5477（2024）02-00-11

场发展初期，可以快速地实现行业的发展与壮大，但

一、引言随着同质化程度的不断提高，如金融机构之间持有大

量类似的资产组合，当某个行业出现较大风险或某种

当前各金融市场之间的联动效应逐步加强，金融

资产价格大幅波动时，金融机构同质化经营模式将加

机构之间的关联性也愈发紧密，大数据、人工智能等

剧市场的共振，极可能产生集中度风险、合成谬误现

金融科技快速发展，在金融市场改革、监管从严的背

象，风险的共同暴露也有可能演化成系统性金融风

景下，金融机构对资产配置、模型和算法的选择似乎

险。因此，如何定义和度量金融机构同质化水平，并

显现出一种趋同性。2021年以来，房地产行业风险

准确把握金融机构同质化水平对金融风险带来的影

暴露引发金融市场的联动影响也侧面反映了部分银

响，是防范化解金融风险过程中必要且现实的课题。

行同质化经营的现象。同质化经营是产业形成的基

对于如何定义金融机构的“同质化”，业内并没有

础，符合经济全球化发展的大趋势，尤其在行业与市

收稿日期：2024-01-10

作者简介：郑珩，女，福建南平人，博士，经济师，供职于中国人民银行中关村国家自主创新示范区分

行，研究方向为金融风险。

廖述魁，男，江西宜春人，博士，经济师，供职于中国人民银行北京市分行，研究方向为金融

风险。

王晖，女，山东潍坊人，硕士，经济师，供职于