中资境外债系列报告之一,中资美元债全景:从行情特征到利差挖掘.docx

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2025年中资美元债市场回顾 3

发行节奏与存量特征 4

发行节奏:复苏与分化并存 4

存量特征:板块分布、期限结构、票息图谱 5

境内外利差:挖掘空间有多大 7

风险提示 10

2025年中资美元债市场回顾

2025年至今,中资美元债收益率整体下行,利差总体压缩;投资级中资美元债收益率的变化节奏受美债波动影响较大,而高收益中资美元债收益率表现则相对独立,走势更多受到信用风险以及行业政策影响。

投资级板块收益率整体震荡下行,期间受美国关税政策扰动,利率波动加大。一季度随着全球经济复苏预期增强,以及美联储货币政策转向宽松的初步信号释放,美债利率整体呈下行趋势,在此

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