债券专题研究.docx

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全球多次出现“价格上扬而经济增长放缓”的类滞胀背景 3

海外样本国家的阶段性画像 3

新兴市场特征——滞胀:巴西、墨西哥、土耳其、南非 3

亚洲新兴市场特征——需求韧性、温和通胀:印度、印尼 5

东亚发达市场特征——温和滞胀:日本、韩国 7

共性与分化,以及针对“利率反弹”的情境要点 8

风险提示 9

全球多次出现“价格上扬而经济增长放缓”的类滞胀背景

过去十年,全球多次出现“价格上扬而增长放缓”的类滞胀式特征,且其成因与路径具有一定共性并与“供给端提价+经济恢复偏慢、长端利率重定价”相呼应。

2015–2016年,全球大宗商品出清后供给投资不足,叠加地缘与贸易不确

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