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公司理财名词解释（63）

第一章公司金融概述（6）

资本预算——有关资产的购置投资决策（公司应选择什么样的长期投资项目?）

资本结构——有关资金的来源决策（资产负债表的右侧）

个人独资企业——一个人出资，负无限责任

合伙制企业——普通合伙制——所有合伙人都承担无限责任；有限合伙制——普通合伙人+有限合

伙人

公司制企业——公司制相较于以上的企业形式，创新在于所有的股东都承担有限责任

代理人问题——是指由于代理人和委托人的目标函数不一致，加上存在不确定性和信息不对

称，代理人有可能偏离委托人的目标函数而委托人难以察觉和监督，从而出现代理人损害委托

人利益的现象

第二章财务报表分析（7）

递延税款——如果实际缴纳的多于利润表上的，就是递延所得税资产，表示以后可以少交所得

税；反之就是递延所得税负债，表示以后会多交所得税。

产品成本：直接材料/直接人工（直接构成产品成本）

期间费用：销售费用/管理费用/财务费用（不与产品直接挂钩）

净营运资本（NWC）——净营运资本≡流动资产–流动负债。反映短期的偿付能力，净营运资本

的增加形成企业对先进的需求，是一种现金流流出

共同比资产负债表——把资产负债表中每个项目都表示成总资产的百分比

共同比利润表——把利润表中每个项目都表示成销售额的百分比。

杜邦分析法

第三章长期财务计划（3）

销售百分比法：资产负债表中一组数据直接与销售额挂钩，另一组数据与销售额不直接相关；

即在一定的销售收入范围内，财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变，非敏

感项目维持不变。

内部增长率：

可持续增长率：

第四章折现与价值（4）

纯贴现贷款（PurDiscountLoans）借款人当时得到贷款金额然后在未来某个时间偿还一整笔

钱（包含本金和利息）给贷款人。

分期付息到期还本贷款（Intrst-OnlyLoans）要求借款人每期支付利息，然后在贷款到期时一

次性支付本金。这种现金流特点与债券类似

分期偿还贷款（AmortizdLoans）要求借款人分期偿还本金和未还本金部分的应付利息。包括

等额本金还款和等额本息还款。

增长机会——P=EPS/r+NPVGO；NPVGO代表增长机会的每股净现值；每股股价可以看做两部分

只和。第一部分（EPS/r）表示公司满足现状，分掉所有EPS的股价（即所谓现金牛公司的股

价）；第二部分，是保留所有EPS用于投资新项目时的新增收益

第五章资本预算（9）

IRR定义：

决策树——将项目未来可能的成长路径均考虑在内，估算每一条路径的概率和NPV，并作为投资

决策的依据。通过决策树对项目的隐含期权和实物期权进行评估，以处理未来不确定性收入

场景分析——考察一些可能出现的不同场景，每个场景综合了各种变量的影响。

敏感性分析——指在保持其他经济解释变量保持不变的情况下，一个解释变量的变动对分析对

象造成的影响

盈亏平衡分析

即确定公司盈亏平衡时所需达到的销售量（Q），是对敏感性方法的有效补充。

会计盈亏平衡点（只需计算会计利润=0）

财务盈亏平衡点（EAC=OCF，EAC是初始投资摊到每一年的EAC，OCF通过自下而上法得

到）

蒙特卡洛模拟——敏感性分析只允许每次变动一个变量，而场景分析只能分析一个特殊场景，

都不能涵盖所有变动的来源。蒙特卡罗模拟是指在资本预算中，考虑风险的动态变化，将变量

原有的静态取值通过随机抽样实现动态取值，得到可以计算动态经济评价指标的模拟实验。

实物期权——NPV分析法及第6章中提到的其他方法忽略了企业在接受项目后可以进行适当的调

整这一能动性，即忽略了选择权的定价，这个调整被称为实物期权。实物期权指标的物为非证

券资产的期权。包括拓展期权、放弃期权、择机期权。

第六章风险与收益（9）

夏普比率——承担单位风险所获得的超额收益，可以理解为（总）风险的价格

两基金分离定理——在有效边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合，而有

效边界上任意其他的点所代表的有效投资组合，都可以由这两个分离的点所代表的有效投资组