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保险行业保险股PCE-ROCE估值体系探析：综合权益视角下的全面价值——新准则下保险股估值重构专题.pdf

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    内容目录

    1.引言：持续低利率环境下，P/EV估值体系受到考验4

    1.1当前P/EV估值体系似乎出现“失效”的迹象4

    1.2EV经济假设持续调整，可预测性和可分析性大幅降低4

    1.3长端利率中枢向下拖累EV和NBV的可信度6

    1.4新单保费与新业务价值增速放缓，降低EV自身成长性7

    2.PCE-ROCE估值体系提出8

    2.1综合权益（CE）的引入8

    2.2CSM：存量保单未赚利润的现值9

    2.3NA：净资产更能反映当下保险公司资产负债匹配水平10

    2.4P/CE

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