【浦银国际-2025研报】Mobileye（MBLY）：2Q25业绩表现好于预期，上调全年营收指引.pdfVIP

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Mobileye（MBLY.US）：2Q25业绩表现好黄佳琦

科技分析师浦

于预期，上调全年营收指引sia_huang@银

(852)28090355国

调整Mobileye（MBLY.US）目标价至18.1美元，潜在升幅17%，对应际

沈岱

2026年调整后目标市盈率42.5x；维持“买入”评级。首席科技分析师

tony_shen@

全系智驾产品业务向前推进，静待2027年迎来增长拐点：基于对自(852)28086435

动驾驶各等级需求全覆盖的方案设计，搭载EyeQ6系列芯片的第二代2025年7月28日

系统方案产品逐渐成熟，Mobileye也在积极向客户进行送样，在今年

以来持续取得进展，二季度也保持较为良好的增长态势。其中，Mobileye（MBLY.US）

Chauffeur、SuperVision和环绕式ADAS已取得的定点项目正在有序推目标价（美元）18.1公

进，预计将在2026、2027年逐步落地。另外，Mobileye已与大众集潜在升幅/降幅+17%司

团、Lyft、Uber分别达成合作，借助基于合作伙伴的生态系统模式，目前股价（美元）15.42研

加速自动驾驶方案MobileyeDrive的商业化落地。公司预计将在202752周内股价区间（美元）10.48-22.51究

年迎来收入增长拐点。虽然目前公司仍处于新项目的交接期，但我们总市值（百万美元）12,664

近3月日均成交额（百万美元）89.2

对于项目后续放量保持乐观，预计Robotaxi合作的落地也将带动收入

注：截至2025年7月24日收盘价

和利润继续成长。因此，我们维持Mobileye的“买入”评级。

2Q25运营情况好于预期，出货量同、环比增长。Mobileye二季度实市场预期区间

现营收5.06亿美元，同比增长15%；经营亏损、净亏损均实现同/环USD12.0USD18.1USD33.