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计算机行业动态报告
GPT5前瞻之多模态——AI应用货币化先锋2025年07月29日
➢GPT5发布在即，有望挑战多模态AI新高度。当前多模态AI正在向“多模推荐维持评级
态全才”发展，绝大多数多模态大模型仍然停留在L3级别（任务级协同），对于
L4范式级协同及L5模态级协同仍然有较大差距，而据早前官方口径，GPT5有
望将前期各类模型整合在一起，我们认为强大整合的GPT5有望集推理、多模态、[Table_Author]
Agent、编程、Deepresearch等功能于一身，冲击L5级别多模态AI。
➢全球科技巨头争先入局，多模态或是AI货币化的先锋。据快手官方，2025Q1
可灵AI已经实现1亿美元ARR，展现出良好的AI货币化能力，科技巨头纷纷
押注多模态AI，如：
➢1）腾讯发布混元3D世界模型，一键生成“我的世界”；
➢2）阿里通义万相是业界首个使用MoE架构的视频生成模型，总参数量为
27B，激活参数14B，还支持电影美学控制系统；
➢3）字节在Seed1.6模型系列中探索了AdaptiveCoT技术，让模型能够
根据问题难度自动触发思考过程，取得了模型效果和推理性能的平衡等。
➢国内上市公司也在加大多模态AI应用的商业化进程：
➢1）美图：推出了RoboNeo，实现集图像编辑、视频生成、设计创作、网页相关研究
建站于一体的智能AIAgent；1.计算机周报：迎接从“互联网+”
到“AI+”的伟大跨越-2025/07/27
➢1）万兴科技：有望对标可灵的天幕2.0即将发布，叠加超媒AIAgent打造
2.计算机行业深度报告：稳定币与RWA的全
一站式AIGC体验；景扫描-2025/07/26
➢2）快手：快手可灵2.0模型在动态质量、语义响应、画面美学等维度，保3.计算机行业2025Q2持仓分析：机构持仓
持全球领先，2025Q1就已经实现1亿美元ARR的亮眼表现；处历史底部，集中度有所降低-2025/07/25
4.计算机周报：国产AI算力潜力
➢2）合合信息：扫描全能王的能力范围在加速扩展，延伸至AI鉴真、AIAgent被低估-2025/07/20
等前沿AI应用；5.计算机周报：金融科技之后，国
➢3）福昕软件：福昕智能文档解决方案以多模态解析技术和人工智能技术为产算力与AI应用怎么看？-2025/07/13
基座，构建了从文档解析、知识索引到精准问答的全链条能力。
➢投资建议：当前全球多模态AI正在向“多模态通才”转变，智能化水平与
能力范围不断扩大，美图、快手等多模态AI产品已经体现出较强的AI货币化能
力，多模态AI应用或成为AI大模型商业化变现的前锋，建议关注多模态AI相
关标的：美图、快手、万兴科技、合合信息、福昕软件等；同时建议关注受益于
多模态AI发展的AI应用、AI算力等相关标的。
➢风险提示：多模态AI技术落地不及预期，行业竞争加剧。
证券研究报告1
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