订单驱动市场中流动性风险对IPO抑价的影响机制与实证研究.docx

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2025-07-31 发布于上海
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订单驱动市场中流动性风险对IPO抑价的影响机制与实证研究

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球金融市场不断发展和演变的背景下，不同的交易机制在各个证券市场中发挥着关键作用，其中订单驱动市场便是一种重要的交易模式。订单驱动市场是指客户订单可以通过代理商直接和其他客户订单交易，价格通常由客户订单决定的市场。在这种市场中，证券交易价格由市场上买单和卖单共同驱动，其具有两大显著特点：一是证券交易价格由买卖的力量直接决定；二是投资者买卖证券的对手是其他投资者。若采用经纪商制度，投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪商，然后经纪商持买卖订单进入市场，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合