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2025年综合类-财务成本管理-第三节影响资本成本的因素历年真题摘选带答案(5套合计100道单选)

2025年综合类-财务成本管理-第三节影响资本成本的因素历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】根据资本资产定价模型，股权资本成本的计算公式中需要考虑的因素包括（）。

【选项】A.无风险利率B.市场风险溢价C.公司信用评级D.财务杠杆率

【参考答案】B

【详细解析】股权资本成本=无风险利率+（市场风险溢价×公司β系数）。选项B正确，市场风险溢价反映市场整体的风险补偿，而选项C属于债务成本影响因素，选项D与资本结构相关，但非股权成本直接参数。

【题干2】在计算加权平均资本成本（WACC）时，债务资本成本的权重应基于（）。

【选项】A.历史债务利率B.市场债务价值C.现行债务利率D.预计债务利率

【参考答案】B

【详细解析】WACC计算中债务权重应基于市场价值而非账面价值。选项B正确，市场债务价值反映当前融资成本，选项C和D为利率类型，选项A可能偏离实际资本成本。

【题干3】下列哪种因素会显著提高企业的股权资本成本？（）

【选项】A.通货膨胀率上升B.行业竞争加剧C.股利支付率增加D.无风险利率下降

【参考答案】A

【详细解析】通货膨胀上升导致名义利率上升，投资者要求的必要回报率增加。选项A正确，选项B影响行业风险溢价，选项C与股利政策相关，选项D降低整体资本成本。

【题干4】根据税盾效应理论，债务资本成本低于股权资本成本的主要原因是（）。

【选项】A.债务利息可税前扣除B.股权融资无需偿还本金C.债券发行成本较低D.市场对股权需求更高

【参考答案】A

【详细解析】税盾效应使债务利息可抵税，降低税后债务成本。选项A正确，选项B和D不涉及税负差异，选项C为次要因素。

【题干5】经营风险较高的企业，其股权资本成本通常比行业平均水平（）。

【选项】A.高10%B.低5%C.相等D.高15%

【参考答案】A

【详细解析】根据CAPM模型，经营风险通过β系数放大，导致权益风险溢价上升。选项A正确，选项B和D数值设定不合理，选项C忽略风险差异。

【题干6】在有效市场中，企业通过发行长期债券融资的资本成本通常（）短期债券。

【选项】A.低于B.高于C.等于D.不确定

【参考答案】B

【详细解析】长期债券流动性风险和利率波动性高于短期债券，需提供更高收益补偿。选项B正确，选项A与市场供需矛盾，选项C忽略期限差异。

【题干7】下列哪项属于影响资本成本的非系统性风险因素？（）

【选项】A.市场利率变动B.公司研发投入不足C.行业技术变革D.宏观经济政策调整

【参考答案】B

【详细解析】非系统性风险指企业特有风险，如管理缺陷或研发失败。选项B正确，选项A和C属于系统性风险，选项D为宏观经济风险。

【题干8】根据资本结构理论，当企业债务比率超过一定比例时，加权平均资本成本（WACC）会因（）而上升。

【选项】A.税盾效应增强B.债务评级下调C.股权稀释效应D.市场流动性改善

【参考答案】B

【详细解析】债务比率过高导致信用评级下降，融资成本上升。选项B正确，选项A在适度范围内存在，选项C与股权成本无关，选项D改善流动性降低成本。

【题干9】在资本成本计算中，权益资本成本若采用资本资产定价模型（CAPM），其关键参数不包括（）。

【选项】A.无风险利率B.历史β系数C.市场组合收益率D.公司未来现金流

【参考答案】D

【详细解析】CAPM公式为：权益成本=无风险利率+β×（市场收益率-无风险利率）。选项D现金流与DCF模型相关，非CAPM参数。

【题干10】下列哪种融资方式通常具有最低的资本成本？（）

【选项】A.银行贷款B.发行股票C.可转债D.短期融资券

【参考答案】A

【详细解析】银行贷款利息固定且税盾明确，风险低于股权融资。选项A正确，选项B股权成本最高，选项C和D存在转换风险或短期波动性。

【题干11】在计算WACC时，若企业采用债务融资，其税后债务成本应为（）。

【选项】A.债券面值利率B.债券市场利率×（1-所得税率）C.债券发行价格利率D.债券到期收益率

【参考答案】B

【详细解析】税后债务成本=税前利率×（1-所得税率）。选项B正确，选项A为名义利率，选项C和D未考虑税盾效应。

【题干12】下列哪项因素会导致企业股权资本成本上升？（）

【选项】A.市场利率下降B.公司净利润增长C.