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上海祖龙公司内幕交易案：剖析与启示——基于证券市场法治视角

一、引言

1.1研究背景与意义

证券市场作为现代金融体系的重要组成部分，在经济发展中扮演着关键角色，它为企业提供了融资渠道，促进了资本的流动与配置，推动了经济的增长和创新。然而，内幕交易这一违法行为却如同一颗毒瘤，侵蚀着证券市场的健康肌体，严重破坏了市场的公平、公正与透明原则。

内幕交易，是指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人在内幕信息公开前，买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的行为。这种行为违背了市场的“三公”原则，即公开、公平、公正原则。公开原则要求市场信息对所有投资者平等、及时地披露，而内幕交易利用未公开信息进行交易，破坏了信息的平等获取；公平原则强调所有投资者在交易中处于平等地位，拥有相同的交易机会，内幕交易却赋予了内幕人员不公平的优势；公正原则旨在确保市场规则和监管的公平执行，内幕交易则扰乱了这种公正秩序。

内幕交易的危害是多方面的。从投资者角度来看，内幕交易严重损害了广大投资者的利益，使普通投资者在信息不对称的情况下处于劣势，难以做出合理的投资决策，从而遭受经济损失，进而破坏了投资者对市场的信心，影响市场的投资热情和活跃度。从市场秩序角度而言，内幕交易扭曲了证券价格的形成机制，导致股价不能真实反映公司的基本面和市场价值，破坏了市场的资源配置功能，阻碍了资本向最有效率的企业流动，降低了市场的运行效率，扰乱了证券市场乃至整个金融市场的正常运行秩序。此外，内幕交易还损害了公司的声誉和形象，影响公司的长期发展，侵蚀了市场经济的诚信基础，削弱了市场机制的作用。

在我国证券市场发展历程中，内幕交易案件时有发生，如“黄光裕内幕交易案”“徐翔操纵证券市场案”等，这些案件引起了社会的广泛关注，也凸显了打击内幕交易的紧迫性和重要性。而上海祖龙公司内幕交易案作为我国证券市场中的一个典型案例，具有独特的研究价值。在该案件中，创兴科技原董事长陈榕生计划将其所控制的上海振龙房地产开发有限公司有关资产注入创兴科技，在筹划资产注入的同时，他将上海祖龙、上海振龙等公司的资金5090万元，陆续转入其控制的股票账户，利用内幕信息大量买卖创兴科技股票。股价从3月初的5元/股左右一路上涨到5月8日的16.54元/股，尽管5月24日创兴科技发布公告取消了相关资产注入方案，但他已获利丰厚，累计账面盈利1915万多元。厦门市中级法院作出一审判决，判定陈榕生任董事长的上海祖龙犯内幕交易罪，被判处罚金1915万余元；陈榕生本人犯内幕交易罪，判处有期徒刑两年，缓刑两年；上海祖龙违法所得1915万余元上缴国库。

深入研究上海祖龙公司内幕交易案，对我国证券市场的发展具有重要的现实意义。一方面，通过对该案件的详细剖析，可以深入了解内幕交易的行为模式、手段和特点，为监管部门识别和防范内幕交易提供有益的参考，有助于完善证券市场监管机制，提高监管效率，加强对内幕交易的打击力度，维护市场的正常秩序。另一方面，该研究也能为投资者提供警示，增强投资者的风险意识和法律意识，帮助投资者识别和防范内幕交易风险，保护自身的合法权益，促进证券市场的健康、稳定发展。

1.2研究方法与创新点

本研究综合运用多种研究方法，深入剖析上海祖龙公司内幕交易案，力求全面、准确地揭示案件的本质和规律，为证券市场监管和法律完善提供有力的理论支持。

在研究过程中，案例分析法是重要手段之一。通过对上海祖龙公司内幕交易案的详细梳理，包括案件的背景、经过、结果等方面，深入分析案件中内幕交易行为的具体表现形式、行为主体的动机和目的，以及内幕交易行为对证券市场和投资者造成的危害。以创兴科技原董事长陈榕生为例，其在筹划将上海振龙房地产开发有限公司资产注入创兴科技的过程中，利用未公开的内幕信息，将上海祖龙、上海振龙等公司的资金转入其控制的股票账户，大量买卖创兴科技股票，从中获利1915万多元。这一案例生动地展现了内幕交易行为的运作方式和严重后果，为后续的分析和研究提供了丰富的素材。

文献研究法也是本研究不可或缺的方法。广泛查阅国内外关于内幕交易的法律法规、学术文献、研究报告等资料，了解内幕交易的相关理论和研究现状，掌握国内外在打击内幕交易方面的实践经验和必威体育精装版动态。通过对这些文献的综合分析，为研究上海祖龙公司内幕交易案提供理论基础和研究思路，同时也有助于在更广阔的视野下审视我国内幕交易监管和法律制度存在的问题。

本研究在多维度剖析案件的基础上，提出了一系列创新观点。在法律认定方面，深入探讨内幕交易行为的认定标准和法律适用问题，结合上海祖龙公司内幕交易案的具体情况，分析现有法律规定在实践中存在的不足，提出完善内幕交易法律认定的建议，如进一步明确内幕信息的范围和认定标准，细化内