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中国企业海外并购经营绩效的多维剖析与提升策略研究

一、引言

1.1研究背景

在全球经济一体化的大趋势下，资本的跨国流动愈发频繁，企业并购活动也日益活跃。中国企业自改革开放以来，积极融入世界经济体系，尤其是在“走出去”战略的大力推动下，海外并购已成为中国企业拓展国际市场、获取资源和技术、提升国际竞争力的重要战略选择。

近年来，中国企业海外并购的规模和数量呈现出显著的增长态势。根据相关数据统计，从早期的少数大型国有企业的尝试性并购，到如今各类企业纷纷参与其中，海外并购的主体日益多元化。并购领域也不断拓展，从传统的资源能源行业逐渐延伸至高端制造业、信息技术、金融服务、文化娱乐等多个领域。2024年四季度以来，近20家A股公司公开了海外并购进展，海南矿业收购特提斯公司股份以及拟收购非洲锆钛矿项目相关公司股权，中巨芯参股子公司计划收购英国HeraeusConamic公司100%股权，华新水泥收购尼日利亚LafargeAfrica股份，这些都表明中国企业在国际市场上的活跃度不断提升。

海外并购对中国企业的发展具有多方面的重要意义。通过并购海外企业，中国企业可以迅速获取先进的技术和管理经验，缩短自身研发和摸索的时间成本，加速技术升级和创新能力的提升。联想集团收购IBM全球PC业务，不仅在品牌、技术、管理等方面得到了极大提升，一跃升至全球PC市场排名第三位，还通过此次并购获得了IBM在全球的销售渠道和客户资源，成功开拓了国际市场，扩大了市场份额，增强了自身在国际市场上的竞争力。在全球竞争日益激烈的背景下，中国企业通过海外并购实现规模经济，优化产业布局，整合全球资源，从而在国际产业链中占据更有利的位置，对于提升中国企业的国际化水平和国际影响力具有深远意义。

然而，海外并购并非一帆风顺，充满了各种风险和挑战。由于不同国家和地区在政治、经济、法律、文化等方面存在巨大差异，中国企业在海外并购过程中面临着诸多不确定性因素。并购前对目标企业的尽职调查难度较大，可能因信息不对称导致对目标企业的价值评估不准确，从而支付过高的并购成本；并购过程中可能遭遇政治干预、监管审批障碍等问题，影响并购的顺利进行；并购后在企业整合阶段，文化冲突、管理理念差异、业务协同困难等问题可能导致整合失败，无法实现预期的协同效应，甚至使企业陷入经营困境。一些企业在海外并购后出现了巨额亏损，甚至导致企业破产，这也凸显了研究中国企业海外并购经营绩效的紧迫性和重要性。

1.2研究目的和意义

1.2.1研究目的

本研究旨在深入剖析中国企业海外并购的经营绩效，通过系统的理论分析和丰富的实证研究，全面评估中国企业海外并购活动在财务、市场、战略等多方面所产生的实际效果。具体而言，研究目的主要涵盖以下几个方面：

评估海外并购对中国企业经营绩效的整体影响：运用科学合理的绩效评价指标和方法，从短期和长期两个维度，对中国企业海外并购前后的经营绩效进行量化分析，明确海外并购是否提升了企业的盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力等关键财务指标，从而对海外并购活动的成效进行客观评价。

探究影响中国企业海外并购经营绩效的关键因素：综合考虑宏观经济环境、行业特征、企业自身战略决策、并购整合能力等多方面因素，深入探究这些因素如何作用于海外并购的经营绩效，找出对绩效产生显著影响的关键变量，为企业在海外并购决策和实施过程中提供针对性的参考依据。

提出提升中国企业海外并购经营绩效的有效策略：基于对经营绩效的评估和影响因素的分析，结合中国企业的实际情况和国际市场环境，提出一系列切实可行的策略建议，帮助企业在海外并购中更好地识别风险、把握机遇，优化并购流程和整合措施，提高海外并购的成功率和经营绩效，实现企业的可持续发展。

1.2.2研究意义

本研究对中国企业海外并购经营绩效的研究具有重要的理论和实践意义。

理论意义：

丰富和完善企业并购理论：虽然国内外学者对企业并购进行了大量研究，但针对中国企业海外并购这一特定领域，尤其是在新兴市场背景下的研究仍有待进一步深入。本研究通过对中国企业海外并购经营绩效的系统分析，能够为企业并购理论提供新的实证依据和研究视角，进一步丰富和完善企业并购理论体系，特别是在跨文化、跨国界并购方面的理论研究。

拓展企业国际化经营理论：中国企业海外并购是企业国际化经营的重要方式之一。研究海外并购的经营绩效有助于深入理解企业在国际化进程中的战略选择、资源配置以及面临的挑战和机遇，从而拓展企业国际化经营理论，为企业更好地实施“走出去”战略提供理论支持。

实践意义：

为中国企业海外并购提供决策参考：在海外并购充满风险和不确定性的情况下，本研究通过对经营绩效的评估和影响因素的分析，能够帮助企业更加全面、客观地认识海外并购活动，为企业在并购目标选择、并购时机