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2025年综合类-证券投资分析-第七章证券组合管理理论历年真题摘选带答案(5卷100道合辑-单选题)

2025年综合类-证券投资分析-第七章证券组合管理理论历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】马科维茨现代投资组合理论的核心目标是（）

【选项】A.实现投资组合的零风险

B.最大化投资组合的预期收益率

C.在给定风险水平下最大化投资组合的预期收益率

D.在给定预期收益率下最小化投资组合的风险

【参考答案】C

【详细解析】马科维茨模型的核心是通过有效边界的构建，在风险和收益的权衡中找到最优解。选项C正确体现了“给定风险水平下最大化收益”的目标，而选项B和D仅考虑单一维度，选项A不符合现实投资场景。

【题干2】证券组合的有效边界是（）

【选项】A.可行组合中预期收益最低的集合

B.可行组合中预期收益最高且风险最小的集合

C.所有投资组合中风险最大的组合

D.无风险资产与风险资产的线性组合

【参考答案】B

【详细解析】有效边界由可行组合中预期收益最高且风险最小的点构成，这些点代表风险与收益的最优匹配。选项B准确描述了有效边界的定义，选项A和C与有效边界特性矛盾，选项D仅描述特定组合类型。

【题干3】在资本资产定价模型（CAPM）中，证券的预期收益率公式为（）

【选项】A.E(Ri)=Rf+βi(Rm-Rf)

B.E(Ri)=Rf×βi+Rm

C.E(Ri)=Rf+βi×Rm

D.E(Ri)=Rf+(Rm-Rf)/βi

【参考答案】A

【详细解析】CAPM公式明确为无风险收益率（Rf）加上风险溢价（βi×市场溢价），选项A完整呈现了该模型结构。选项B和C未正确表达市场溢价项，选项D的分母βi不符合模型定义。

【题干4】分散化投资的主要作用是（）

【选项】A.完全消除非系统性风险

B.降低投资组合的整体波动性

C.提高市场风险溢价

D.增加投资者对宏观经济预测的依赖

【参考答案】B

【详细解析】分散化通过减少非系统性风险影响，使组合波动性趋近市场整体波动率，而非完全消除风险（选项A错误）。市场风险溢价由系统性风险决定（选项C无关），宏观经济预测属于系统性风险范畴（选项D不适用）。

【题干5】夏普比率（SharpeRatio）的计算公式为（）

【选项】A.(E(Ri)-Rf)/σi

B.(E(Rp)-Rf)/σp

C.(Rm-Rf)/βi

D.(σp-Rf)/E(Ri)

【参考答案】B

【详细解析】夏普比率衡量单位风险下的超额收益，公式为（组合收益-无风险收益）/组合标准差。选项B正确，选项A仅针对单资产，选项C是CAPM中的β系数计算，选项D公式不成立。

【题干6】资产配置中，动态资产配置策略强调（）

【选项】A.长期保持固定比例

B.根据市场变化调整权重

C.仅投资低波动资产

D.完全规避风险资产

【参考答案】B

【详细解析】动态资产配置要求投资者定期评估市场环境并调整股债等资产比例，与静态配置形成对比。选项B正确，选项A是静态策略，选项C和D违背分散化原则。

【题干7】免疫策略的核心目标是（）

【选项】A.完全免疫利率风险

B.使投资组合的久期等于负债久期

C.提高投资组合的预期收益率

D.减少投资组合的流动性风险

【参考答案】B

【详细解析】免疫策略通过匹配资产和负债的久期，确保利率变动时组合价值稳定。选项B正确，选项A仅部分免疫，选项C和D与免疫目标无关。

【题干8】投资组合再平衡的频率通常为（）

【选项】A.每月调整

B.每季度调整

C.每年调整

D.每三年调整

【参考答案】B

【详细解析】再平衡频率需平衡交易成本与再平衡收益，常见实践是每季度或半年调整。选项B符合行业惯例，选项A交易成本过高，选项C收益不足，选项D间隔过长。

【题干9】风险价值（VaR）的衡量公式为（）

【选项】A.VaR=μ-Zα×σ

B.VaR=μ+Zα×σ

C.VaR=E(X)-Zα×σ

D.VaR=E(X)+Zα×σ

【参考答案】C

【详细解析】VaR计算基于置信水平（Zα）和标准差（σ），公式为预期值减去临界值。选项C正确，选项A符号错误，选项B和D未体现置信水平。

【题干10】套利定价理论（APT）强调（）

【选项】A.三因素模型对收益的解释力

B.完全消除市场风险

C.证券收益与单一宏观经济因子相关

D.市场组合的分散化效应