【光大证券-2025研报】稳定币专题报告之二：稳定币有望助推人民币国际化，看好第三方支付公司.pdfVIP

2025年7月25日

行业研究

稳定币有望助推人民币国际化，看好第三方支付公司

——稳定币专题报告之二

要点计算机行业

稳定币有望成为人民币国际化的驱动力。2015至2024年间，在央行跨境贸易买入（维持）

结算试点、货币互换协议扩容等多维战略推动下，人民币国际化取得显著突破：

根据SWIFT监测数据，其全球支付份额从2015年12月约2%升至2024年12作者

月约4%，跨境收付规模由12万亿元增至64万亿元。然而，资本账户管制、离

岸应用场景局限及地缘政治壁垒等结构性约束，导致后续增长动能边际趋缓。在分析师：施鑫展

执业证书编号：S0930525060001

此背景下，稳定币凭借其去中心化架构、离岸自由流通特性及技术代偿能力，通021

过数字人民币（e-CNY）、多边央行数字货币桥项目（简称mBridge）形成协同shixinzhan@

效应，共同构建“传统货币与数字货币双轨并行”的国际化战略体系，有望突破

分析师：白玥

现有流动性瓶颈，驱动人民币国际使用活跃度的加速跃升。

执业证书编号：S0930524070017

2024年全球跨境支付规模约200万亿美元，预计24-32年CAGR大于6%,人民021

baiyue@

币全球支付规模不断提升。全球跨境支付市场持续稳定扩张，2024年交易流量

总额达194.6万亿美元，2019-2024复合年增长率约为9%。据FXCIntelligence分析师：李爱娅

预测，至2032年市场规模将达320万亿美元，未来8年复合年均增长率维持在执业证书编号：S0930525060002

010

6.4%。当前人民币为全球第四大活跃货币，仅次于美元、欧元及英镑，与我国

liaiya@

全球第二大经济体的地位尚不匹配。结合跨境清算系统升级、离岸市场扩容及稳定

币等创新工具的战略协同，人民币支付份额具备显著的提升潜力。

伴随人民币跨境支付规模提升，第三方支付机构迎来发展机遇。2024年全球零行业与沪深300指数对比图

售跨境支付市场规模达39.9万亿美元，据FXCIntelligence预测，2032该规模86%

将增至64.5万亿美元，2024-2032年复合年增长率达6.2%。从场景贡献结构看：

B2B支付占据主导地位，贡献79%份额；电子商务支付占5%；服务支付占11%；62%

C2C支付占5%。值得注意的是，在人民币跨境清算、多币种结算等业务层级中，38%

第三方支付机构已深度嵌入支付全链路服务生态，发挥着重要作用。预计稳定币14%

将驱动人民币跨境支付基础设施全球扩展、以及应用场景多元化，则第三方支付-10%

公司营收增长空间可期。07/2410/2401/2504/25

计算机行业沪深300

投资建议：稳定币凭借其技术特性和跨境金融创新优势，正成为推动人民币跨境资料来源：Wind

使用的重要工具，并带动第三方支付机构业务规模增长。建议关注A股：新国

都、拉卡拉、新大陆；港股：连连数字、移卡。