耐心资本赋能企业绿色转型：理论分析与经验证据.pdfVIP

经济

耐心资本赋能企业绿色转型：

理论分析与经验证据

孟维福 吴 琦

摘要：耐心资本作为资金支撑器和市场稳定器，在传统产业升级、新兴产业培育和未来产业

布局中发挥着不可替代的战略支撑作用，是实现产业转型升级和高质量发展的重要驱动力。以

2012—2023年沪深A股上市公司为企业样本，来实证检验和分析耐心资本对企业绿色转型的影响

及其内在机制，可以发现：耐心资本能够促进企业绿色转型，传导机制为提高ESG评分、降低信

息不对称程度以及降低供应链集中度，企业创新质量在耐心资本促进企业绿色转型中起正向调节

作用。异质性分析发现，耐心资本对企业绿色转型的作用在市场势力较强的公司中更为显著，其

中关系型债务对非高科技企业、市场化程度较低的企业以及国有企业绿色转型的促进作用尤为明

显。因此，政府要出台更多鼓励长期投资的政策，引导社会资本流向需要长期投入的领域；畅通

传导机制，提高企业绿色转型效率；激发企业创新活力，强化正向调节效应；精准识别企业需求，

通过差异化施策助力企业绿色转型发展。

关键词：耐心资本；绿色发展；技术创新；绿色金融

基金项目：河北省科学技术厅软科学研究专项项目“耐心资本重塑科技创新平台生态系统的

机制与策略研究”）；河北省高等学校人文社会科学研究青年基金项目“耐心资本提

升河北省农业新质生产力的机制与政策研究”（QN2025577）

中图分类号：F832.5文献标识码：A文章编号：1003-854X（2025）05-0013-13

的协调发展。从宏观层面看，绿色转型能够推动经

一、引言济向可持续发展模式转变，有助于改善生态环境质

量、提升社会福祉与人民生活水平。从微观层面

党的二十届三中全会指出，要鼓励和规范发展看，企业绿色转型能够降低运营成本、提升经济效

天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政益，满足绿色消费需求，增强市场竞争力和品牌价值，

府投资基金作用，发展耐心资本。2025年政府工推动技术创新，促进行业绿色化和高质量发展。

作报告提出，加快发展创业投资、壮大耐心资本。耐心资本坚持长期投资，重视企业可持续发展

耐心资本是指投资者选择放弃即时收益，积极且持能力，在企业绿色转型中的作用日益凸显。②企业

久地向企业提供资金支持，具有强调长期导向、关绿色转型面临成本高、技术不成熟和动力不足等挑

注社会效益、风险承受能力更强及对失败包容度更战，而耐心资本的长期性、风险承受力和目标导向

高等特征。①耐心资本不仅能够为科技创新和产业性与之契合，能够为其提供有力的支持。那么，耐

创新提供资金保障，更是优化资源配置、推动新质心资本能否显著促进企业绿色转型，其实现路径又

生产力发展的重要纽带。是什么，又有哪些因素能够强化耐心资本对企业绿

企业在绿色转型中扮演着核心角色，其通过实色转型的影响？本文针对上述问题进行剖析，将有

行绿色低碳生产方式，能够有效缓解经济发展与资助于深入理解发展耐心资本的理论意义与实践价

源环境约束之间的矛盾，实现经济增长与生态保护值，也从经验上为推进绿色转型助力经济高质量发

2025.5|13

展这一命题提供政策启示。转型的内在机制，主要是通过ESG评分、供应链

绿色转型旨在转变以破坏环境为代价的经济发集中度和信息不对称等路径，为大数据时代下如何

展模式，以绿色发展来重构人与自然的和谐关系，有效利用耐心资本促进企业绿色转型提供了理论支

推动可持续发展。③企