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1第八章财务规划与营运资本本章要点财务规划短期融资决策营运资本投资与筹资策略营运资本管理

第一节财务规划2一、财务规划的概念这里所说的财务规划指的是长期财务规划，即对未来2-5年或更长时间确定的发展规划。

No.1财务规划的概念No.2是指对未来工作所作的安排，为公司未来的发展变化制定准则。财务规划基于公司的理财目标，通过分析公司目前财务状况与既定目标之间的差距，制定公司为达到既定目标在较长一段时间内必须采取的行动和方法。

二、财务规划的基本内容4根据假设的收入和费用、资产等与销售的函数关系，可以利用销售百分比法确定融资需要量。具体计算方法有两种：一种是根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需要量；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。1．销售额预测2．预算财务报表3．资产需要量4．收入、费用与留存收益的增长量5．融资需要量

例：某公司本年销售额为1500万元，预计下一年的销售额将增长10％，即从1500万元增长1650万元。公司认为，其资产和部分负债将随着销售额同步变动，该公司的销售利润率为10％，股利支付率为50。

根据销售增加量确定融资需要量6融资需要量=资产增加-负债增加-留存收益增加=（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比×新增销售额）-[计划销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）]将上例中相应的数据带入，则该公司的融资需要量为：150×150％-150×20.4％-1650×10％×（1-50％）=111.9（万元）

根据销售总额确定融资需要量7”将资产负债表中随着销售额变动而变动的项目表达成销售额百分比的形式。用第一步确定的百分比乘以计划销售额，得到未来期间资产负债表各项目的金额。对于不随销售额变动的项目，直接把原资产负债表中的数额作为未来期间的数额。

计算计划的资产总额、负债与所有者权益总额。利用会计等式，资产总额与负债和所有者总额之差就是“资金缺口”，即所需的外部融资量。计算留存收益增加额0102

三、现金预算9现金预算包括四个部分：现金流入、现金流出、现金多余或不足、资金的筹集和运用。编制现金预算的常用方法主要有现金收支法、调整净收益法和估计资产负债表法等三种方法。现金预算的概念是指公司对一定时期的现金流入和现金流出做出安排，编制计划，预测现金持有量，并通过投资或筹资等措施加以调控。

现金收支法包括四个步骤：（1）预测现金流入（2）预测现金流出（3）推算现金余缺（4）进行现金融通现金收支法的概念又叫直接编制法，它是以预算期内各项经济业务所实际发生的现金收付为依据来编制现金预算的方法，是最为常用和比较实用的一种编制方法。

第二节短期融资决策11银行信用商业信用银行信用是从银行或贷币市场及其他金融机构获得的短期筹资；商业信用是一种自然筹资行为，它是通过公司间的业务往来形成商业信用而筹措的短期资金。一、短期融资的方式及种类1.短期融资的方式

货币市场信用12短期融资方式短期融资商业信用自然融资应计费用自然融资商业信用银行信用商业票据短期借款无抵押借款存货抵押借款抵押借款应收账款抵押借款

2.短期融资的分类13按形成途径分：（1）自然性融资指在公司的正常生产经营过程中获得的短期债务，并且主要用于取得经营中所使用的实物和劳务。如：商业信用与应计费用自然融资的成本很低，几乎没有直接的成本。（2）非自然性融资指直接从银行或者其他金融机构获得的资金，并使之用于公司的经营。如：银行信用非自然融资的成本大，并且都是直接成本，这种直接成本主要是应付的利息。

二、短期银行借款14是指无担保贷款，是公司凭借自己的信誉，从银行取得的贷款。它是公司为了解决临时性现金不足问题而进行融资时最普遍使用的方法。1、短期借款的概念

短期借款的分类信用额度借款周转信用协议周转信用协议借款与信用额度借款的区别主要在于：持续时间不同法律约束力不同费用支付不同

3、短期借款利率16贴现法付息的利率收款法付息的利率

（3）加息法付息的利率17有补偿性存款余额的实际利率在加息法付息的情况下，企业所负担的实际利率高于名义利率大约1倍。

三、商业信用18所谓商业信用，即俗称的商品赊购，是指在商品交易过程中由于延期付款而形成的借贷关系，是公司之间的直接信用。1、商业信用的概念

商业信用是由商品交换中货与钱在时间上和空间上的分离造成的，一般属于自然筹资方式。由于商业信用是公司间相互提供的，因此在大多数情况下，商业信用筹资同于“免费”使用的资金。具体形式：