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经济Economics

壮大“耐心资本”发挥好资本市场稳定器作用

耐心资本，“耐心”这两个字是关键，稳定性和长期性是其内在要求。

文｜《中国报道》记者 张利娟 实习生 张鸣鑫

“耐心资本的培育，对于促进我国国家发改委副主任李春临表示，耐大家都把耐心资本称为‘时间的朋友’，

创业投资高质量发展和实现高水平科技心资本，“耐心”这两个字是关键，稳是陪伴‘硬科技’发展的亲密伙伴。”

自立自强至关重要。”在6月26日国务定性和长期性是其内在要求。科技创新今年以来，对于如何充分发挥风险

院新闻办公室举行的发布会上，来自国是发展新质生产力的核心要素，很多从资本、创投资本等支持创业、支持科技

家发改委、国务院国资委、国家金融监0到1的原创性、颠覆性早期科技创新创新的功能，中央高度重视。4月30日

督管理总局、中国证监会等部门的有关活动，难以产生立竿见影的投资回报。召开的中共中央政治局会议强调，要积

负责人，对《促进创业投资高质量发展这就需要耐心资本为企业提供长期而稳极发展风险投资，壮大耐心资本。这也

的若干政策措施》进行了解读。定的资金支持。“也正因为如此，我们是“耐心资本”首次在中央政治局会议

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上被提及。避免顺周期的投机炒作。场和提升资本市场效率的重要支柱。通

兴业研究则指出，以往提到保险资过培育和壮大耐心资本，中国的资本市

何为耐心资本？金、社保基金等长期资金或长期资本时，场将实现更为稳定和可持续的发展，为

实际上，早在2023年年初，市场更多是站在资本市场的视角，偏重于二未来的经济高质量发展以及中国式现代

上就有关于“耐心资本”的讨论，当时级市场。耐心资本是指不追求短期回报、化建设提供有力支撑。

多集中于“硬科技”投资领域。2023年可以承受一定波动和回撤、看重长期价创业投资是促进科技创新的关键一

底召开的中央金融工作会议指出，我国值的资本，这个概念强调的是资本的长环，鼓励长期资金进入创业投资一级市

金融体系规模已经很大，但资金配置不期性、对风险的承受能力以及对市场波场抓住了“科技创新的钱从哪儿来”这

均衡，融资结构不合理，可以说不缺资动的稳定性。因此，耐心资本被期望在个问题的“牛鼻子”。当前我国资金配

金缺本金，关键是提高融资效率，重点稳定资本市场方面发挥作用。本次国常置不均衡，融资结构不合理，存在资金

解决资金“苦乐不均”和“钱多本少”“耐会提到鼓励保险资金、社保基金等开展“苦乐不均”和“钱多本少”“耐心资本

心资本不足”等问题。2023年12月14日，长期投资，侧重于一级市场。不足”等问题。对于创业企业来说，资

证监会部署2024年重点工作，提出要“推本不足的问题更加明显，尤其是企业从

动健全有利于中长期资金入市的政策环在支持科技创新方面具有天然优势初创期跨入成长期的衔接阶段，资金瓶

境，引导投资机构强化逆周期布局，壮当前，我国正处于经济转型的关键颈最为严峻。

大耐心资本”。到底何为“耐心资本”？阶段，要大力推进产业结构转型升级，“中央金融工作会议将科技金融列

清华大学五道口金融学院副院长、实现高质量发展，需长期资本的持续助为‘五篇大文章’之首，说明金融服务

金融学讲席教授田轩指出，耐心资本指力。实体经济的首要任务是支持科技创新。”

能稳定投入、可承受较高风险的长期资“壮大耐心资本