【国贸期货-2025研报】“稳增长工作方案”以及“淘汰落后产能政策”对能化品种影响分析.pdfVIP

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号

“稳增长工作方案”以及“淘汰落后产能政策”对能化品种影响分析

投资观点：无能化

报告日期2025-07-20专题报告

⚫新一轮“十大重点行业稳增长工作方案”即将发布分析师：叶海文

从业资格证号：F3071622

7月18日国新办举行新闻发布会，工业和信息化部有关负责人提到将

投资咨询证号：Z0014205

实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方

案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将

分析师：陈胜

在近期陆续发布。此外，机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案也从业资格证号：F3066728

将于近期印发，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。此前在2023投资咨询证号：Z0017251

年和2024年也相继提过“稳增长方案”，对比前面两次方案内容异同点，

Wind化工指数走势

相同点都强调了“稳增长、优供给、调结构”，本次不一样的地方在于

“淘汰落后产能”的新提法，而此前是“提升有效供给”。在当前国内能700

化品种供需过剩的背景下，叠加前期“反内卷”政策情绪持续发酵，“淘

650

汰落后产能”的新提法给市场资金提供了无限遐想。

600

⚫能化品种或分化表现，短期情绪效应高于实际影响

550

目前国内能化品种大部分仍处于供需过剩格局，此前市场行情表现低

迷，相关品种价格处于历史低位。工信部释放出来淘汰落后产能的信息提500

振了资金的炒作情绪，但是由于相关品种装置产能年限各不一样，因此能

化品种间表现分化。从品种间来看，受制于上游原油成本约制，油化工品450

24/0724/1025/0125/04

种的炒作高度或有限，而以国内原料生产为主的纯碱、玻璃、PVC、烧数据来源：Wind

碱、尿素等品种的弹性或更大。此外方案的实施和推进是渐进过程，短期往期相关报告

资金的炒作情绪效应远大于最终的实际影响，一旦后期政策的实施力度不1.天然胶-合成胶价格走势分析及套

利逻辑梳理

及预期，在市场情绪炒作过后盘面仍将回归基本面。

2.OPEC二月月报解读：产能过剩预

期缩减，需求敞口预期有所释放

⚫投资建议

鉴于目前能化品种价格处于低位，且大部分品种