【开源证券-2025研报】美登科技（838227）：北交所信息更新：全域电商SaaS领先企业，多平台产品矩阵深化+AI驱动.pdfVIP

北交所信息更新

北

交全域电商SaaS领先企业，多平台产品矩阵深化+AI驱动

所美登科技（838227.BJ）

研

究

2025年07月21日——北交所信息更新

诸海滨（分析师）

投资评级：增持（维持）

zhuhaibin@kysec.cn

日期2025/7/18

证书编号：S0790522080007

当前股价(元)69.22

2025Q1营收3725万元，同比+7%；归母净利润1107万元，同比+7%

一年最高最低(元)92.99/18.01

2024年公司实现营收1.48亿元，同比增长29.23%，归母净利润4178.20万元，

总市值(亿元)26.96

北同比下滑1.64%，扣非归母净利润3736.62万元，同比增长2.50%；2025Q1，公

交流通市值(亿元)12.20司实现营收3725.00万元，同比增长7.40%，归母净利润1106.65万元，同比增

所总股本(亿股)0.39

信长7.38%。2024年，公司收购成都西阿爱木，增加电商客服外包业务收入，此外

流通股本(亿股)0.18

息电商SaaS软件收入也有所增长。考虑到行业变化影响业务与新业务放量时间，

更近3个月换手率(%)504.86

新我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润

分别为0.47/0.54（原0.52/0.62）/0.63亿元，对应EPS分别为1.22/1.40/1.62元/

股，对应当前股价的PE分别为56.7/49.6/42.7倍，看好公司光圈智播+水手客服

北交所研究团队等新产品条线未来增量，维持“增持”评级。

公司“美折”、“我打”、“光圈智播”等客户数量处于领先地位

公司旗下产品多次被阿里巴巴商家服务市场评为“淘拍档”，在行业内具有良好

的口碑和品牌效应，在电商SaaS行业中处于领先地位。按客户数量（付费用户

数量）统计，公司美折产品在阿里巴巴商家服务所属功能类目下处于领先地位，

我打产品在拼多多、1688、快手、抖音服务市场所属功能类目下处于领先地位、

光圈智播产品在抖音服务市场所属功能类目下处于领先地位。公司自成立以来，

开

源以阿里巴巴商家服务市场作为SaaS业务开展的起始点，逐步向多类型电商平台

证渗透，形成了以阿里巴巴商家服务市场为主，多平台全面发展的产品线格局。

券