物流行业即时配送：新零售领域里的新基建.pdfVIP

证券研究报告·行业深度报告

即时配送：新零售领域里的新基物流Ⅱ

建

维持强于大市

即时配送产生于网购，兴起于外卖，发展于新零售

随着各类电商平台、快递企业、第三方运力平台纷纷入局，即时韩军

配送行业不断扩展其外延，服务类型从单一的外卖延伸至医药健

hanjunbj@

康、代买代办等更宽泛的领域。随着即时配送对非餐消费场景覆

-

盖程度不断提高，行业发展也进一步加快。2018年餐饮外卖占比

执业证书编号：S1440519110001

达81%，生鲜果蔬、零售便利、鲜花蛋糕等占比仅为19%。2019

年餐饮外卖占比下降到70%，生鲜果蔬、零售便利市场份额大幅陈萌

上升至12%、10%。chenmeng@

021

即时配送高速发展，美团、蜂鸟双雄争霸，达达快速崛起

执业证书编号：S1440515080001

目前中国即时配市场呈现出美团配送、蜂鸟配送双寡头竞争。在

目前的即时配送的订单体系中，外卖仍然是最重要的订单来源，香港证监会牌照中央编号：BMV926

美团配送、蜂鸟配送分别依托于美团外卖和饿了么，实现日均刘凯

2180万、1200万的订单量。依托京东到家、沃尔玛、京东物流liukaizgs@

等，达达实现日均220万的订单量，2020TTM增速超过50%。从

-

市场占有率来看，美团配送、蜂鸟配送、达达快送分别占即时配

执业证书编号：S1440518100003

送市场份额43%、24%、4.3%。

发布日期：2020年05月25日

渠道下沉为即时配送带来巨大增长空间

达达快送和京京东到家分别是即时配送的供给端和需求端，两者

市场表现

相辅相成、彼此赋能，形成巨大的竞争优势，取得了显着的协同

效应。下沉战略与京东到家相辅相成。下沉战略与京东到家相辅18%

相成。截至2019年9月底，京