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【考点二】杠杆效应

（一）经营杠杆效应

（二）财务杠杆效应

（三）总杠杆效应

【预备知识】

单位边际贡献=单价-单位变动成本=P-Vc

边际贡献总额M销售成本总额=（P-V）×Q

c

边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价

变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价

边际贡献率＋变动成本率=1

息税前利润=成本-固定成本=边际贡献-固定成本

EBIT=（P-Vc）×Q-F

（一）经营杠杆效应

1.经营杠杆

由于固定经营成本的存在而导致息税前利润变动率大于业务量变动率的杠杆效应。

2.经营杠杆系数

（1）DOL的定义：

经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销变动率

（2）简化：

报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润

DOL=M/EBIT=M/（M-F）=基期边际贡献/基期息税前利润

【例5-14】泰华公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%。年产销额5000

万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息前税前利润1000万元；年产销额7000

万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息前税前利润为1600万元。可以

看出，该公司产销量增长了40%，息前税前利润增长了60%，产生了1.5倍的经营杠杆效应。

3.经营杠杆与经营风险

经营风险是指企业由于生产经营上的而导致的资产波动的风险。引起企业经营

风险的主要是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产不

确定的根源，只是资产波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利

润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明资产等利润波动程度越大，经营风险也就越大。

【例5-15】某企业生产A产品，固定成本100万元，变动成本率60%，当销售额分

别为1000万元，500万元，250万元时，经营杠杆系数分别为：

【例·单选题】某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，

无法达到这一目的的是（）。

A.降低利息费用

B.降低固定成本水平

C.降低变动成本

D.提高产品销售单价

【答案】A

【解析】因为此处要降低的是经营杠杆效应，利息费用影响的是财务杠杆，所以选项A

是答案。

【例·多选题】下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（）。

A.销售单价

B.销售数量

C.资本成本

D.所得税税率

【答案】AB

【解析】销售单价、销售数量影响经营杠杆系数计算结果。

【例·单选题】下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）。

A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度

B.如果没有