【光大证券-2025研报】光大证券农林牧渔行业周报：长期逻辑仍坚实，天胶供需预期修复.pdfVIP

2025年7月20日

行业研究

长期逻辑仍坚实，天胶供需预期修复

——光大证券农林牧渔行业周报20250720）

要点农林牧渔

本周猪价下跌。根据博亚和讯，7月18日全国外三元生猪均价为14.27元买入（维持）

/kg，周环比下跌3.65%，15公斤仔猪均价31.96元/公斤，周环比上涨

0.22%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为128.83kg，周环比下跌作者

0.2kg，全国冻品库容率为14.36%，环比上升0.05pct。本周猪价持续走弱，分析师：李晓渊

供需双弱格局延续。高温推高养殖成本，散户出栏积极性提升，市场供给宽执业证书编号：S0930523100002

021

松，叠加需求淡季、终端走货不畅，屠企压价采购，周内猪价承压。但本周五lixiaoyuan@

开始大场再度出现缩量提价，猪价短期有企稳反弹态势。

联系人：于明正

本周毛鸡、鸡苗价格上涨。截至7月18日，白羽肉毛鸡价格为6.4元/公斤，021

周环比上涨2.56%，鸡苗价格1.37元/羽，周环比上涨38.38%。毛鸡方面，yumingzheng@

养殖户积极出栏，但屠宰企业收购意愿一般，整体交易清淡，毛鸡价格小幅上

涨后保持稳定。鸡苗方面，进入暑期补栏旺季，由于前期苗价已创下近年新行业与沪深300指数对比图

低，补栏带动的价格回升弹性也较大。22%

天然橡胶价格上涨。截至7月18日，国内天然橡胶期货价格为14840元/吨，13%

周环比+3.16%。供给端，东南亚产区多雨天气仍在持续，原料产出节奏偏缓，4%

供应维持偏紧格局，市场前期关于25年增产的预期迟迟不能兑现。需求端，

-5%

下游轮胎开工率近期回升，叠加宏观情绪向好，本周胶价表现偏强。库存端，

本周青岛地区橡胶库存62.89万吨，周环比+0.39万吨，其中一般贸易库存-14%

07/2410/2401/2504/25

53.35万吨，周环比+0.37万吨，保税区库存9.54万吨，周环比+0.02万吨。

农林牧渔沪深300

本周玉米、小麦现货价格下跌，豆粕现货价格上涨。截至7月18日，玉米现资料来源：Wind

货均价为2405元/吨，环比下降0.68%；小麦现货均价为2439.56元/吨，环

比下降0.24%。豆粕现货均价2969.43元/吨，环比上涨1.87%。玉米方面，相关研报

山东深加工企业到货量始终处于低位，企业连续提价收购，支撑价格止跌回6月猪企销售月报解读——光大证券农林牧渔

行业周报20250713）（2025-07-

升；但进口玉米持续投放、市场情绪偏弱，整体走势窄幅震荡。豆粕方面，美

13）

豆期货连续上涨带动现货价格上行，尽管国内供应充足、油厂开机率高，但市5月生猪出栏增量，行业维持微利——光大证

场看涨情绪推动贸易商提价出货，成交活跃，价格震荡偏强运行。券农林牧渔行业周报20250706）