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房地产行业2025年投资策略：消化超量库存的两种路径.pdf

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房地产行业2025年投资策略

消化超量库存的两种路径

核心观点

2024年回顾：楼市寻底，政策积极。销售端，二手明显好于新房，核心仍是

价格。2024年10月，21城商品住宅去化周期约为20个月，较2021年翻倍，

二手房则表现更为平稳。土地端，供需双弱，下滑明显。2024年1-10月全

国住宅用地供应/成交建筑面积分别同比下降24%/20%，均创下自2011年以

来的新低。政策端，本年支持政策不断，“止跌回稳”态度积极。

超量库存：需消化超量库存5到8亿平方米。当前房地产总库存35.2亿平

方米，其中土地库存20.8亿平方米，占比59%，未竣库存7亿平方米，占比

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