绿色信贷政策对长三角地区制造业绿色创新影响分析——基于“两高一剩”企业的准自然实验分析.pdfVIP

第35卷第1期信阳农林学院学报Vol.35No.1

3月Mar.2025

2025年JournalofXinyangAgricultureandForestryUniversity

经济·管理

绿色信贷政策对长三角地区制造业绿色创新影响分析

基于“两高一剩”企业的准自然实验分析

燕艳

（安徽大学商学院，安徽合肥230601）

摘要：提高企业绿色创新水平，促进经济发展离不开绿色信贷等政策框架和激励机制的完善。本文从制造业绿色创新

角度出发，利用2012年颁布的《绿色信贷指引》政策构造准自然实验，以2005一2022年长三角地区制造业企业的数据为样本，

基于双重差分模型（DID)实证研究绿色信贷政策对“两高一剩”制造业企业绿色创新的影响及作用机制。结果发现：绿色信贷

政策在一定程度上抑制了长三角地区制造业企业的绿色创新，且这种抑制作用在股权性质、规模和省市之间具有异质性；机

制检验显示政策影响了企业的信贷资源配置，减少了企业的长期借款，增加了企业短期借款压力，导致绿色创新水平下降。

基于此，应立足政策本身，加强监督落实；注重企业需求，加强政策扶持；地区之间加强创新协作。

关键词：绿色信贷；绿色创新；信贷资源配置；融资约束

中图分类号：F832.4文献标识码：A文章编号：2095-8978(2025)01-0022-10

1引言

第一次工业革命以来，人类经济文明建设取得巨大进步，然而生态环境也不可避免地遭受了巨大的破

坏，如何实现经济社会与生态环境协调发展一直是各国关注的重点问题。在2023年全国生态环境保护大会

上，习近平总书记强调“绿水青山就是金山银山”“强化金融支持，大力发展绿色金融”，要把建设美丽中国摆

在突出位置，以高品质生态环境支撑高质量发展，生态文明的建设越来越引起人们的重视。绿色信贷起源于

绿色金融，通常又被称为可持续融资或环境融资，起到环境规制与信贷资源配置的双重作用，可以引导银行

资金从高污染行业流向绿色领域。一般来说，绿色信贷的目标之一是帮助企业更加重视节能减排，将降低污

染、绿色发展纳入生产考虑之中，注重保护生态环境和实现可持续发展。“两高一剩”（即高污染、高耗能、产

能过剩)行业是绿色信贷关注的重点行业。一方面，它是制造业中的支柱型产业，在国民经济系统中有举足

轻重的作用；另一方面，它又是主要污染的制造者。因此，绿色信贷要求银行严格把控对“两高一剩”行业的

信贷投入。从影响效果来看，绿色信贷一方面使环保企业获取融资更加便利，提高了其融资规模，进而提高

其扩展经济业务、丰富经济活动的可能性；另一方面限制了资金流向“两高一剩”行业，提高了这些行业的债

务融资成本，通过影响这些行业获取资金的方式，从而降低污染，刺激绿色发展。

随着“绿色金融服务美丽中国”这一口号的提出，对绿色信贷与绿色创新发展的研究也逐渐引起了学术

界的重视。绿色创新是重要的经济驱动力量，加快促进经济发展方式转变以及稳步提高经济效益都离不开

绿色创新的支持。从企业创新角度来看，绿色创新已逐渐成为绿色发展以及企业提高自身优势的重要动

力。但创新研发需要资金支持，绿色信贷政策的重要内容之一就是严格把控“两高一剩”行业获取信贷资

金的标准，防止其盲目扩张，从而保证环境效益[2]。研究表明，重污染企业的绿色发展与转型将会受到绿色

信贷政策来自信贷约束、代理成本、投资效率等多个渠道的重大影响[3]，高污染行业进行创新转型举步维艰。

然而，绿色信贷与企业绿色创新之间的理论研究尚不够明确，主要有抑制、促进与不确定三种关系[4，绿色信

贷通过何种路径影响企业绿色创新也驱需探讨5]。

收稿日期：2024一08一20

基金项目：国家自然科学基金青年项目。

作者简介：燕艳（2001一），女，安徽阜阳人，硕士研究生，研究方向：财务会计。

·22·

燕艳：绿色信贷政策对长三角地区制造业绿色创新影响分析

长三角地区一直积极响应绿色发展，不仅经济发展走在前列，还在生态文明建设上起到引领作用。制造

业是中国经济实体的重要支撑，制造业中“两高一剩”行