农夫山泉-市场前景及投资研究报告：优势凸显，价值.pdfVIP

股

票[Table_Date]

股票研究/2025.07.20

研

究优势凸显，价值回归农夫山泉(9633)

[Table_Industry]

农夫山泉（9633）深度报告

[Table_Invest]

评级：增持

[Table_CurPrice]43.00

当前价格(港元)：

本报告导读：[Table_Market]

海交易数据

外公司是中国兼具规模性、成长性和盈利性的稀缺饮料超级品牌。短期公司包装水52周内股价区间(港元)24.35-43.00

公茶饮料有望延续较好景气度，同时维持较优盈利水平。中长期公司品牌渠道供应链当前股本(百万股)11,246

多维度竞争优势突出，产品品类布局保障未来成长天花板较高。

司当前市值(十亿港元)483.598

(投资要点：

中

[Table_Summary][Table_PicQuote]

国盈利预测与投资建议。公司是中国兼具规模性、成长性和盈利性的52周股价走势图

香稀缺饮料超级品牌。短期公司业绩有望延续较高景气度，中长期公恒生指数

司竞争优势明显，成长天花板较高。预计公司25-27年EPS为120%

港

)

1.32/1.57/1.86元/股，给予35倍PE（25E），目标价50.77港元/股100%

（港元兑人民币0.91汇率计算），维持“增持”评级。80%

强品牌拉力+强渠道推力，大象起舞正当时。公司持续多维度“天然60%

健康”品牌教育，已形成“农夫山泉优质领先产品”的消费者强心40%

智认知。同时公司依托15大重资产水源地提前布局，持续精进管理20%

效益，形成强大生产物流供应链优势，在保障自身高盈利能力同时，0%

给予渠道终端丰厚利差空间，实现销售链条各环节利益共赢。受

益于强品牌拉力+强渠道推力，公司大象起舞，几百亿营收体量基础

证上维持较高成长性。