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阿里巴巴并购优酷土豆的原因及其利弊分析案例

目录

TOC\o1-3\h\u31535（一）并购双方情况介绍 2

280851、并购方阿里巴巴集团概况 2

10319（二）阿里巴巴并购优酷土豆的过程简述 3

11119二、阿里巴巴并购优酷土豆原因分析 4

3319（一）从阿里巴巴角度出发 4

237021、战略布局，完善生态圈 4

12868三、阿里巴巴并购优酷土豆的利弊 9

16390（一）估值错误造成溢价收购 9

23289（二）全现金支付带来资金压力 9

7362（三）从财务绩效分析并购带来的利弊 10

24699（四）从经济效益分析并购带来的利弊 15

4618（五）并购后的现状 16

一、阿里巴巴并购优酷土豆案例简介

（一）并购双方情况介绍

1、并购方阿里巴巴集团概况

阿里巴巴集团，以电子商务为主营业务，通过为企业提供互联网基础设施和销售平台，让商家利用互联网进行交易，做到“让天下没有难做的生意”。二十二年的发展让阿里巴巴从一个小小公司逐渐走到了互联网及移动商务的全球领导者这一地位，形成了以阿里巴巴网络有限公司、淘宝、天猫、聚划算等电子商务为主，金融、跨境交易、电子、旅游、物流、文娱共同发展的超级集团。

2、目标公司优酷土豆概况

优酷土豆由优酷视频和土豆视频合并而来的。优酷视频于2010年赴美上市，土豆视频紧随其后。优酷视频于2006年12月成立，是我国最早的视频网，主要提供快速播放、发布、有哪些信誉好的足球投注网站等服务，这一系列服务，为用户带来了良好的体验，促进了新媒体的发展。土豆视频于2005年4月上线，其规模在中国在线视频市场曾独占鳌头。虽然两家公司都是在线视频行业的佼佼者，但两家公司大量业务重合，竞争激烈。随着知识产权相关法律的完善，企业不得不将大量资金投入版权的购买，连年增加的成本使优酷网入不敷出，土豆网更是命悬一线。两家公司在2012年通过换股达成合并，改名为“优酷土豆股份有限公司”。2013年优酷土豆开始了产业布局，促进多样化发展。2015年优酷土豆的广告收入在中国在线视频行业市场份额中独占鳌头。见图3.1

图3.1.2015年各个网络视频企业广告收入占市场份额

阿里巴巴并购优酷土豆的过程简述

阿里巴巴并购优酷土豆的过程如表4.3所示：

表4.3阿里巴巴并购优酷土豆过程

日期

事件

详情

2014.4.28

对优酷土豆进行投资

出资12.2亿美元，占股16.5%

2014.4.28-2015.6.30

在二级市场中收购的股票

持股18.3%，成为第一大股东

2015.10.16

向优酷土豆发出非约束性要约

准备以26.6美元/股的价格，现金收购除已持有的剩余全部股票

2015.11.6

双方宣布签署协议

以27.6美元/股的价格进行现金收购

2016.4.6

完成企业合并

优酷土豆成为其旗下又一全资子公司，同时从纽约证券交易所退市。

二、阿里巴巴并购优酷土豆原因分析

（一）从阿里巴巴角度出发

1、战略布局，完善生态圈

从战略布局的角度出发，并购优酷土豆有一举多得的作用。

首先可以抢占移动端口。在线视频业务获得流量的能力在众多的互联网服务中是最强。优酷土豆2012年的合并使其拥有了巨大的用户群体，作为我国前三的在线视频平台，在数据资源方面，优酷土拥有一般互联网企业望其项背的独特优势。淘宝、天猫、聚划算、1688等子公司为阿里巴巴提供了巨大的电子商务流量来源，使其在PC端占有巨大优势。但阿里巴巴在移动端的发展便没有那么顺利了，因为移动端有众多的服务项目，因而流量入口五花八门。阿里巴巴每年将数十亿的资金用于购买其他互联网公司的流量。并购优酷土豆，能够减少阿里巴巴在这方面的成本，将这部分资金重新分配，用于加强自身的竞争力和经营优势；不仅丰富了阿里巴巴的淘宝、天猫等核心主营电子商务业务的流量入口，更能完善阿里巴巴“云+端”中“端”（移动端）的缺失。

其次还能弥补自身的短板。在此并购优酷土豆之前，阿里巴巴已经开始在文娱行业试水。如图4.1所示：

图4.1阿里巴巴在文娱行业的投资

在电影方面，阿里影业、光线传媒将影片制作完成；粤科软件负责对接从电影制作到发行的整个环节；在播放电视方面，有高清电视网络机顶盒天猫魔盒为其保驾护航。在多次对各个行业的公司进行并购过后，阿里巴巴有了越来越完整的生态圈，唯独在视频平台方面有所缺失。2014年直播开始发展，阿里巴巴也尝试去做淘宝视频平台，试图为淘宝卖家提供更好的卖货平台，但结果不如人意。优酷土豆的加入填补了阿里巴巴在网络播放渠道的不足。除了弥补自身短板这个作用，优酷土豆还能为阿里影业、光线传媒等子公司制作的电影进行预告宣传，提供一个良好的平台基础，促进票房的增长。

从战略布局的角度还能完善产业链。