企业股权融资中的对赌协议设计研究--以A公司为例.pdfVIP

摘要

摘要

对赌协议在中小企业融资中的运用，能够有效解决企业资金短缺问题，满

足企业发展需要。随着对赌协议在投融资领域的广泛应用，对赌协议的设计成

为企业融资必须面对的挑战。在对赌协议中，投资方往往制定严格的退出方式

和苛刻的业绩目标，而中小企业融资经验不足，风险识别能力较弱，进一步加

大对赌失败风险。因此，研究企业股权融资中的对赌协议设计，对引导企业成

功融资具有重要意义。

A

本文采用案例分析法，以公司不同发展阶段股权融资对赌协议设计为线，

首先分析国内对赌协议的应用和研究现状，探讨签订对赌协议对企业的影响，

总结当前我国企业对赌存在的一般性问题，结合案例公司基本情况及其融资战

A

略，进行对赌协议设计，最后对公司对赌方案实施模拟，提出相应实施保障

建议。经研究本文认为：一、民营中小企业受限于自身条件，在运用对赌协议

方面存在诸多劣势，应增强风险意识，加强与投资方的沟通协作，改善对赌实

施效果；二、在设计对赌协议时，应理性预测企业未来发展，合理设置对赌条

款，警惕市场、政策等外在因素变化带来的风险；三、通过财务指标和非财务

指标结合分析，对融资过程中对赌风险进行评估，能够更加全面合理。

本文创新之处在于：结合企业不同发展阶段，通过实际案例分析对赌协议

在设计与实施过程中可能出现的各种风险，提出相应设计原则和建议，完善对

赌条款设计方案，为企业融资提供一种有效的风险控制和利益保障机制，降低

融资风险。

关键词：股权融资；对赌设计；风险管控

I

华侨大学硕士学位论文

Abstract

Theapplicationofbetagreementinthefinancingofsmallandmedium-sized

enterprisescaneffectivelysolvetheproblemofcapitalshortageandmeetthe

developmentneedsofenterprises.Withthewideapplicationofbetagreementinthe

fieldofinvestmentandfinancing,thedesignofbetagreementhasbecomea

challengethattheenterprisefinancingmustface.Inbettingagreements,investors

oftendevelopstrictexitmethodsandharshperformancetargets,whilesmalland

medium-sizedenterpriseslackfinancingexperienceandweakriskidentification

ability,whichfurtherincreasestheriskofbettingfailure.Therefore,itisofgreat

significancetostudythedesignofbettingagreementinequityfinancingof

enterprises.

Thispaperadoptsthecaseanalysismethod,takingthedesignofequity

financingbetagreementindifferentdevelopmentstagesofcompanyAastheline,

firstlyanalyzestheapplicationandresearchstatusofdomesticbetagreement,

discussestheimpactofsigningbetagreementonenterprises,sum