股票价格的宏观性因素分析.pptVIP

第三节主要的股市相关政策及其影响——股权分置2002年6月24日国务院决定，除企业海外发行上市外,对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。股市出现井喷行情。2002年11月4日，证监会、财政部和国家经贸委联合发布《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》，允许向外商转让上市公司的国有股和法人股。2003年12月16日,国资委明确了上市公司国有股转让定价方式，转让价格不低于每股净资产。*第31页，共44页，星期日，2025年，2月5日2004年12月7日证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》,试行分类表决机制，有五大事项经股东大会通过的同时还需经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过：向社会公众增发新股，发行可转换公司债券，向原有股东配售股份；股东以股抵债；重大资产重组；重要附属企业到境外上市；上市公司的发展中对公众股东利益有重大影响的相关事项。第三节主要的股市相关政策及其影响——股权分置*第32页，共44页，星期日，2025年，2月5日证券与期货第三章股票价格的宏观性因素分析股票价格的宏观性因素分析*第1页，共44页，星期日，2025年，2月5日第一节宏观经济基本状况分析经济周期与股市运行通货膨胀和通货紧缩与股市运行国际收支状况与股市运行*第2页，共44页，星期日，2025年，2月5日第一节宏观经济基本状况分析经济周期：经济水平（经济总量，经济增长率）的一种波动，它形成一种规律性的模式，即先是经济活动的扩张，然后是收缩，接着是进一步扩张，出现出周期性的波动。一个经济周期一般可分为萧条阶段、复苏阶段、繁荣阶段和衰退阶段（经济景气变化）与实体经济周期变化相对应，股市也会呈现出上升期、高涨期、下降期和停滞期的交替出现一、经济周期与股市运行*第3页，共44页，星期日，2025年，2月5日衰退萧条复苏繁荣萧条复苏第一节宏观经济基本状况分析衰退股市宏观经济*第4页，共44页，星期日，2025年，2月5日第一节宏观经济基本状况分析通货膨胀主要是由银行系统过多地创造信用货币引起的。通货膨胀一般表现为价格上涨。通货膨胀的不同时期和通货膨胀的不同程度，对股价的影响明显不同通货膨胀初期：货币供应量增加，企业效益增加，股价上升；上游产业的股票一般会领先上涨。通货膨胀后期：生产成本增加，盈利减少；政府出面干预，利率提高；投资者预期发生变化。股价出现下跌二、通货膨胀和通货紧缩与股市运行*第5页，共44页，星期日，2025年，2月5日第一节宏观经济基本状况分析通货紧缩致使证券市场中的可用资金总量减少；通货紧缩会导致实际利率上升，流入证券市场的资金会减少；消费者对物价的预期值下降，持币待购，消费需求减少；投资者预期未来资产价格降低，预期未来工资下降，成本降低，从而会推迟原有投资计划，投资需求减少；需求减少导致企业生产过剩，价格下跌，盈利减少；通货紧缩一般会导致股票价格的下跌。*第6页，共44页，星期日，2025年，2月5日第一节宏观经济基本状况分析国际收支持续逆差会导致本币贬值，投资者将本币兑换为外币，导致国内资本外流，股市资金紧张，价格下跌；本币贬值会导致出口产品的国际竞争力增强，出口企业的效益增加，股价上升；外币升值会导致进口产品价格上升，进口企业成本增加，效益下降，股价下跌；国际收支持续顺差一般会使本币升值，外国资金流入，股票价格上涨。同样，国际收支顺差导致本币升值使出口企业效益下降，股价下跌；而进口企业效益上升，股价上涨。三、国际收支状况与股市运行*第7页，共44页，星期日，2025年，2月5日第二节股票市场的政策面分析财政政策对股价的影响松的财政政策一般会促使股价上涨减少税收：增加企业收益，增加居民可支配收入，降低交易成本；增加政府支出：扩大需求，改善企业经济效益；调整产业结构和地区产业布局；国债发行：国债发行使债券与股票争夺资金。紧的财政政策一般会导致股价下跌增加税收：减少企业收益和居民可支配收入；政府支出减少：需求减少，相关企业效益下降；国债发行减少一、财政政策对股价的影响分析*第8页，共44页，星期日，2025年，2月5日第二节股票市场的政策面分析货币政策的主要目标：稳定物价；实现充分就业；保持经济增长和国际收支平衡。货币政策的主要手段：法定存款准备金率再贴现率公开市场业务银行机构基准利率二、货币政策对股价的影响分析*第9页，共44页，星期日，2025年，2月5日第二节股票市场的政策面分析货币政策的运