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报告

2021年11月12日驱动力（838275）：饲料行业造血营养技术与产品的引领者

食品饮料审慎推荐(首次)当前股价：8.35元

主要财务指标（单位：百万元）

投资要点：

2020A2021E2022E2023E

营业收入127145197239

专注于饲料造血营养领域的引领者。公司是国家级高新技

（＋/－）29.4%13.8%36.1%21.2%

术企业，自设立以来就专注于动物造血营养领域，为饲料行业

营业利润45547593

（＋/－）98.4%20.7%38.6%23.5%和养殖行业提供切实可靠的解决方案，获得多项造血国家发明

归属母公40476581专利，为增进动物健康、减少环境污染带来深远意义。截至目

司净利润前，公司是唯一一家在全国中小企业股份转让系统挂牌的从事

（＋/－）88.6%18.0%38.3%23.4%

动物造血领域产品研发和生产的公司。

EPS（元）0.390.300.410.50

市盈率21.328.320.516.6业绩波动较大，受猪瘟疫情影响较为明显。2018-2021Q3，

公司营业收入为2.05、0.98、1.27和0.98亿元，增长率分别

公司基本情况（必威体育精装版）

为41.67%、-51.93%、29.37%和7.25%，净利润为0.35、0.21、

总股本/已流通股（万股）16028/0

0.40和0.31亿元，增长率分别为6.87%、-39.94%、88.57%

流通市值（亿元）0186.6

每股净资产（元）1.61和21.31%，整体波动较大，主要是2019年受猪瘟疫情影响，

4.34

资产负债率（%）6.261.7

生猪存栏量出现较大幅度下滑，据Choice数据统计，2019年

股价表现（最近一年）全国生猪存栏量和能繁母猪存栏量同比分别下降了40.70%和

36.44%，导致公司2019-2020年主要产品销售受到冲击。

公司动物造血产品具有广阔的市场空间。饲料添加剂及添

加剂预混料是饲料行业内经济附加值最高的细分行业。动物造

血产品对于提高动物免疫力、改善繁殖能力、促进动物生长、

改善