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分析专栏：全球对于次贷危机影响

扩散的恐慌情绪正在快速蔓延

11月26日起央行再上调存款准备金率0.5个百分点__________3

国资委即将对国企员工持股做出详细的操作性规范___________3

企业债发行将变“审核制”为“核准制”__________________4

管理层再次警示QDII要全球配置_________________________4

监管层试图用期货开户留相片来控制市场操纵行为___________4

国内的外汇流动性风险仍可能加剧________________________5

银监会准备规范城商行员工持股激励机制__________________5

任志刚警告，恒指9.1%的跌幅还称不上“大幅调整”________5

学界专家认为目前识别出来的洗钱数量仍极为有限___________6

典当成为破解“第二套房”标准的有效手段_________________6

流动性新变化使得央行的紧缩政策效果越来越小_____________6

传闻某国有银行也开始规避劳工新条例____________________7

四季度银行信贷紧缩已成定局，银行资金会流往何处？________7

在汇率博弈上，全球可能开始上演“三国演义”_____________7

全球市场应该开始担忧海合会国家与美元脱钩的冲击_________8

沙特王子披露踢走花旗普林斯的内幕______________________8

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〖分析专栏〗

【全球对于次贷危机影响扩散的恐慌情绪正在快速蔓延】

原以为已平定的美国次按危机，又再次死灰复燃，对市场造成巨大冲击。美国时间

上周五（9日）美股最后半小时再次大跌200点，反映了市场对于未来企业盈利状况的

担忧。未来市场要解决的问题是，次按危机到底会对美国经济和全球经济造成多大程度

的冲击？

在西方发达国家占主导地位的金融业的状况，已经显示出了这种冲击的巨大危害

性。在今年第三季度财报中显示，全球各大投行在次按危机中的损失继续扩大。美国房

地产及次按问题持续恶化的同时，汇丰突然决定关闭其于美国的按揭抵押证券

（mortgage-backedsecurities）交易房，涉及的120个职位被即时裁减。市场普遍相

信，汇丰此举是为了显示其进一步撤出次按市场的决心，但也意味着汇丰可能需为次按

作出大额拔借，证券界便估计汇丰需作出额外高达150亿美元的拔借，打击银行未来

表现。美国最大的券商美林证券10月24日发布财报称，第三季度在次级抵押贷款相

关领域遭受约79亿美元的账面损失，这远远超过了它早些时候预期的50亿美元次贷

损失。美林证券整个公司当季净亏损22.4亿美元。花旗集团董事长兼首席执行官

CharlesPrince则宣布辞职。作为美国最大的银行，花旗目前在信贷市场遭受的损失已

经达65亿美元，其股价也已经跌至四年低点。预计未来的损失还可能扩大到百亿美元

以上。

除美国市场外，英国银行业也传出巨额信贷亏损，使得投资人纷纷甩卖银行业股票，

导致英国八大银行在过去9个月来市值蒸发逾900亿英镑。受伤最重的两家银行是巴

克莱银行和苏格兰皇家银行。由于市场传言巴克莱银行将宣布100亿英镑亏损，且行

长可能下台，导致巴克莱股价9日在伦敦股市一度暴跌逾9%，交易甚至一度暂停。巴

克莱银行的股价有如坐滑梯一般，从2月7日每股763便士摔落至11月9日的442

便士，跌幅高达42%，市值累计也蒸发掉211亿英镑。成功并购荷银的苏格兰皇家银

行则是市值减损最大的银行，股价从2月的每股691.5便士，下跌至11月9日每股387.5

便士的低点，市值跌掉了294亿英镑。哈利法克斯苏格兰银行（HBOS）从2月以来市

值也少掉145亿英镑；在英国上市的汇丰控股，从2月迄今市值也蒸发118亿英镑。

CollinsStewart公司分析师波特说：“市场弥漫着恐惧，这是个很不理性的市场，投资

人在网络上找公司的债信评等，发现即使是AAA的优质公司也遭到投资人疯狂砍杀。”

近日，来自美联储主席的判断，给了我