顺丰控股深度报告：顺势而为，构筑长期主义价值底色.docxVIP

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证券研究报告

综合物流龙头，前瞻布局多元增长 3

发展历程：从商务件龙头成长为综合物流平台型公司 3

经营模式：高控制力和执行力的直营模式，优在质量 4

股权结构：独立第三方物流快递龙头 8

公司财务：收入结构多元化，精益管理效果逐步显现 9

核心快递业务：时效件底盘稳固，经济件效益改善 14

时效件：壁垒高筑，第一曲线有望再回升 14

经济件：调优产品结构，效益持续改善 17

多元物流业务：多赛道布局，谋生态拓版图 20

快运：万亿市场格局优化，双轮驱动协同发展 20

冷运及医药：积淀已久，期待盈利拐点 24

同城即时配送：

该用户很懒，什么也没介绍

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