国金证券-宏观经济点评:弱美元的共识,会有反转么?.pdf

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2025年上半年,美元指数创下1973年以来的最差表现。一季度,“美国-非美”利差因素解释了美元波动的91%,但

二季度该因素解释力降至33%,“去美元化”成为市场主流逻辑,引发外资逃离美元资产的担忧。市场对弱美元的共识

已达到近20年峰值,但这一致预期下,美元是否暗藏反转机会成为核心焦点。

表面上,“去美元化”逻辑源于特朗普关税政策和美联储独立性干扰,促使非美资金抛售美元资产。但数据揭示,外资

可能更多采用外汇衍生品对冲风

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