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煤炭行业2025年投资策略分析报告：煤价探底，基本面向好.pdf

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    证券研究报告|2025年07月15日

    煤炭行业2025年中期投资策略

    煤价探底，基本面向好

    行业研究·中期策略

    煤炭·煤炭

    投资评级：优于大市（维持）

    报告摘要

    ◼供给：1-5月国内产量同比增加约1.3亿吨，进口同比减少约1600万吨，整体供应增加；预计下半年供给增量逐步收窄。

    ✓生产端：受去年上半年低基数影响，1-5月

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