环保行业2025年中期策略：稳进有为、守正拓新-250629-广发证券-38页.pdfVIP

[Table_Page]投资策略报告|环保

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

环保行业2025年中期策略行业评级买入

前次评级买入

稳进有为、守正拓新报告日期2025-06-29

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

⚫回首上半年：运营资产投资价值凸显，自主可控并购重组备受关注。34%

25%

复盘2025H1，红利策略卓有成效：（1）固废、水务板块年报及一季报

16%

业绩兑现、回款改善、分红提升，其中24年年报12家固废公司中108%

家实现分红绝对金额提高，2家同比+100%，板块平均分红比例达42%-1%

07/2409/2411/2402/2504/2506/25

（同比+10.6pct）；水务公司保持稳健的高分红比例；（2）从年初至今-10%

环保沪深300

涨幅来看，海螺创业（39%）、绿色动力环保（41%）、天津创业环保

（21%）、军信股份（32%）、永兴股份（14%），光大环境、瀚蓝环境

[Table_Author]

亦展现了不错的抗跌属性。此外，自主可控板块聚光科技、皖仪科技、分析师：郭鹏

海能技术等，并购重组主线的大地海洋，以及盈峰环境等具备政策催SAC执证号：S0260514030003

化+强α属性的公司涨幅位居板块前列。SFCCENo.BNX688

⚫主线一——固废+水务业绩稳健、提分红仍有空间，期待“算电一体化”、021

“顺价”下的戴维斯双击。固废、水务板块民生、刚需、稳定特性持guopeng@

续兑现，2019~2024年，41家典型高分红样本股平均分红比率由分析师：陈龙

34.3%提升至48.5%、股息率由2.56%提升至3.76%，结合环保公司