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证券研究报告

非金融公司|公司点评|华域汽车（600741）

如何看待华域汽车投资机会？

2025年07月03日

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证券研究报告

|报告要点

2020年以来华域汽车外部客户拓展顺利，公司业绩保持了稳健增长，叠加上汽集团销量触底

回升，看好公司业绩继续向上。公司长期保持良好的分红水平，经营业绩向上叠加充沛的未分

配利润，看好公司继续保持高股东回报。

|分析师及联系人

高登

SAC：S0590523110004

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非金融公司|公司点评

2025年07月03日

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华域汽车(600741)

如何看待华域汽车投资机会？

投资要点

行业：汽车/汽车零部件2020年以来华域汽车外部客户拓展顺利，公司业绩保持了稳健增长，叠加上汽集

投资评级：买入团销量触底回升，看好公司业绩继续向上。公司长期保持良好的分红水平，经营业

绩向上叠加充沛的未分配利润，看好公司继续保持高股东回报。

当前价格：17.77元➢客户结构持续改善，保障经营稳步向上

2020-2024年，公司收入从1335.8亿元提升至1688.5亿元，归母净利润从54.0

基本数据亿元提升至66.9亿元，主要得益于公司外部客户拓展顺利。公司外部客户营收占

总股本/流通股本(百万股)3,153/3,153比自2019年起稳步增长，截至2024年上升至62.2%，对比2016年增加17.5pct。

公司已与特斯拉上海、比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、赛力斯汽车、长安汽车、广

流通A股市值(百万元)56,023.91

汽集团、长城汽车、江淮汽车、北汽集团等国内主要整车企业建立了良好的长期合

每股净资产(元)20.11作关系，客户资源覆盖面广且结构完善。2025年Q1实现营收404亿元，同比+9%，

环比-18%；实现归母净利润13亿元，同比+1%，环比-43%。

资产负债率(%)63.11

➢上汽集团坚决变革，销量