法系对金融发展与经济增长关系的影响.pdfVIP

英美、德国、法国法系下金融发展对经济增长的促进作用

及持续性比较研究*

†‡§

黄宪童韵洁刘岩

武汉大学

第一版：2018年11月

必威体育精装版版：2019年10月

摘要：本研究按英美法系、德国法系和法国法系国家群分类，考察了各法系特征

及其影响机制下，金融发展对经济增长的促进作用及持续性效果的差异，属于“法

金融”范畴。本文首先阐述了主要法系的核心理念以及由此影响而驱动和掣肘各

法系金融发展的社会机制和适应机制，接下来对其影响机理进行分析。在此基础

上本研究采用动态面板广义矩估计方法，对各法系98个总样本国以及英美、德

国和法国法系下金融发展对经济增长的促进作用及持续性的程度进行了检验。结

合实证研究结果，本研究得出以下结论：法系的核心理念和特征会经由社会机制

和适应机制两种渠道，对该法系国家的金融发展状况产生影响，从而使得它们的

金融发展对促进经济增长的机理有所差异。就金融发展对经济增长的促进作用和

持续性的效果，德国法系下金融发展对促进经济增长的持续作用力程度最高；英

美法系的持续作用力程度居中；法国法系的持续作用力程度在三者中表现最弱。

本研究对中国金融发展模式改革以及如何有效促进经济增长提出了政策建议。

关键词：法律起源；法系;金融发展;经济增长

JEL分类号：G10K20O11

*本研究受到国家自然科学基金（项目号：7166113700371733004）及教育部哲

学社会科学基金（项目号：17JZD015）资助。作者感谢编辑及匿名审稿人的建议及意见。

†武汉大学经济与管理学院，金融系，教授，电子邮箱：hxian@。

‡武汉大学经济与管理学院，金融系，硕士研究生，电子邮箱：tongyunjie333@163.com。

§通讯作者；武汉大学经济与管理学院，金融系，助理教授，电子邮箱：yanliu.ems@。

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一、引言

金融发展与经济增长的关系一直被学术界所关注。第二次世界大战后美国金

融和经济快速发展，成为世界上最强大的国家，其一度被认为是最先进的市场经

济模式的代表，前苏联则被认为是社会主义计划经济模式的代表。然而1989年

德国“柏林墙”崩塌和1991年前苏联的解体，使学术界一度茫然，难道经济发

展模式的选择就这么简单？然而在西方学术界也有部分学者头脑是清醒的，他们

意识到，即使在资本主义世界里，社会和经济模式也是多元化的。当今国际经济

格局出现巨大的变化，使得各类金融发展模式与经济增长关系优劣比较研究的现

实意义再次凸显，对于已经成为全球第二大经济体，但又正在转型期的中国应该

如何完善金融发展与经济增长模式，这项研究也有着很强的理论价值和现实意义。

研究金融发展与经济增长的关系有多种视角，在这里本研究选择对按照法系

源头和纽带分类的国家群的金融发展对经济增长的促进作用及持续性进行比较

分析。提出这个问题和研究视角，是我们基于观察美国、德国和法国这三个代表

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性国家的银行业与工业利润率趋势对比的显著差异而产生的疑问。

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