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平安证券-2025年5月机构行为思考：银行配国债，保险、资管户配信用-250707-21页.pdf

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证券研究报告

【平安固收】2025年5月机构行为思考：

银行配国债，保险、资管户配信用

平安证券研究所固定收益团队

分析师：刘璐S1060519060001（证券投资咨询）

邮箱：liulu979@pinga

分析师：陈蔚宁S1060524070001（证券投资咨询）

邮箱：chenweining369@pinga

2025年7月7日

请务必阅读正文后免责条款

核心摘要

25年5月债券托管规模保持较快增长。2025年5月，债券托管余额同比增速为15.1%。当月新增托管规模2.3万亿元，较

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