宝武镁业新能源汽车新材料研究之七：宝武镁业，耐蚀性突破撬动5倍镁合金消费蓝海.pdf

年年66月月2200日日

内容目录

1.镁合金耐蚀性提升是打开汽车用镁合金零部件市场的关键3

1.1镁合金已经具备替代部分铝合金的经济性3

1.2汽车用镁合金超过5倍的市场空间4

1.3镁合金耐蚀性能差限制了其应用和推广5

2.为何宝武镁业可以推出耐腐蚀镁合金零部件6

2.1宝武镁业发布的镁合金电驱总成耐蚀性满足行业要求6

2.2宝武镁业突破镁合金耐蚀性要求的原因6

3.宝武镁业在镁合金领域充分布局，为镁合金暴发增长准备充分7

3.1宝武镁业在镁矿资源方面的布局7

3.2宝武镁业硅铁产能布局8

3.3宝武镁业原镁和镁合金产能布局8

3.4宝武镁业压铸和挤压类零部件产能布局9

3.4宝武镁业在客户开发和市场开拓领域的布局10

3.5总结10

4.宝武镁业盈利预期和估值11

4.1关键假设11

4.2盈利预测与评级11

风险提示12

图表目录

图表1：镁合金与铝合金的比强度3

图表2：铝镁成本平衡点价格比值为0.73

图表3：镁铝价格比值走势3

图表4：镁铝价格走势对比4

图表5：镁合金传统应用零件单车用量大约15kg4

图表6：镁合金在汽车上未来应用增量潜力大约60kg/车5

图表7：镁合金零件在汽车上的应用方向5

图表8：镁合金耐腐蚀效果差6

图表9：宝武镁业与汇川电机联合发布镁合金电驱总成6

图表10：宝武镁业产业布局7

图表11：宝武镁业镁矿资源8

图表12：宝武镁业原镁和镁合金产能（万吨）8

图表13：宝武镁业金属原料产品8

图表14：宝武镁业压铸件9

图表15：宝武镁业挤压产品集中于汽车零部件领域9

图表16：宝武镁业挤压产品示例9

图表17：宝武镁业合作车企10

图表18：宝武镁业现有产能及未来产能总结11

图表19：宝武镁业关键假设11

图表20：可比公司对比12

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年年66月月2200日日

1.镁合金耐蚀性提升是打开汽车用镁合金零部件市场的关键

1.1镁合金已经具备替代部分铝合金的经济性

在轻量化材料领域，镁合金比铝合金的减重效果更好。镁合金AZ91D的比强度为127Mpa/

33

（g/cm），而铝合金A380的比强度值为117Mpa/（g/cm），镁合金的比强度比铝合金高

8%。应用于新能源汽车领域时，镁合金的减重效果更为突出。但在过去很长一段时间里，镁