摩根大通：2025年市场展望报告：善用优势厚积增益.docx

2025全年焦点

2025

全年焦点

J.P·Morgan

PRIVATEBANK

展望

善用優勢，厚積增益

全球宽松政策

政策利率趋于正常化

美国和日本优于新兴市场美国住房持续短缺

生产率提高

交易活动增加

资本支出

人工智能：兴盛还是衰落？医疗保健的变革

自动化和机器人技术建设电力基础设施

重新定义国防安保

选举影响

定义特朗普2.0落日税务政策管理利率波动反垄斷风险

反建制激增

投资组合韧性

财富健康检查挖掘收入价值抵御通胀

重整回报生成方式淘金热

投资格局

常青另类资产投资体育和流媒体

21世纪太空竞赛负债管理

重塑城市

2025年市場展望報告

2

本文件表达的意见和观点均为摩根大通私人银行的意见和观点，可能与摩根大通和其关联公司及其雇员的其他领

域、就其他目的或其他内容所表达的观点不同。本文件表达的意见和观点，均为本公司按目前市场状况作出的判

斷；如有更改，恕不另行通知。本文件并非针对特定投资者而编制，且不一定适合所有投资者。投资于任何投资产

品或策略之前，投资者务须与其财务代表讨论和联系。本文件不应视为研究报告或摩根大通研究报告看待。前景展

望和过往表现并非未来表现的可靠指标。请参阅本文件末尾所载的其他监管状况、披露规定、免责声明、风险和其

他重要信息。

投资产品：●不受联邦存款保险公司保障●非银行担保●可能损失本金

3

2025年市場展望報告

序言

值此年底将近之时，我们展望2025年，经济格局呈现出机遇与挑战交织的局面。

全球经济在稳健增长与缓解通胀之间找到合适的平衡。同时，全球政府债务的持续上升等地缘政治因素值得关注。美国方面，大选尘埃落定；市场将在未来几个月内分析新一届政府的政策动向。我们初步预计：固定收益市场可能波动加剧，交易活动有望回升。

回顾2024年，风险资产回报表现亮眼，我们的市场预测普遍得以验证。客户从过去一年的强劲表现中获益，目前正处于有利的位置，我们希望在此基础上协助他们善用优势，厚积增益。

《2025年市场展望》由我们的全球投资策略部制定，重点阐述了人工智能和创新领域的进步，以及全球宽松的货币政策，以及资本支出的增长，能够如何继续推动经济和市场向前发展。我们认为，通过多元化配置，提升收入生成，客户可以强化投资组合，以应对瞬息万变的经济环境。

我们的最终目标，是构建具有韧性的投资组合，这些组合不仅与我们的核心市场观点一致，还能经受各种风险情景的考验。

作为您值得信赖的合作伙伴，我们致力于利用摩根大通强大的关系网络和专业知识，为您提供最佳方案，助您实现目标。

我们很荣幸能够与您并肩同行。

顺祝钧安！

DavidFrame

美国私人银行首席执行官

AdamTejpaul

国际私人银行首席执行官

2025年市場展望報告

4

要点

我们认为，以下议题将成为2025年的焦点：

01全球宽松政策

我们认为，政策利率将趋于正常化，经济活动将会扩张。

02资本支出加速增长

我们预计资本将继续注入人工智能、电力和能源、基础设施，以及国防安保领域。

03了解选举影响

我们预计，美国将会放松监管、扩大赤字，以及提高关税。

04重塑投资组合韧性

我们着眼于投资组合中的收入及实物资产。

05不斷演变的投资格局

我们预期常青另类资产投资、体育和城市领域存在机会。

5

2025年市場展望報告

目录

第01部分政策利率趋于正常化

美国和日本优于新兴市场和中国美国住房持续短缺生产率提高交易活动增加全球宽松政策

美国和日本优于新兴市场和中国

美国住房持续短缺

生产率提高

交易活动增加

第02部分

资本支出加速增长

人工智能：兴盛还是衰落？医疗保健的变革

自动化和机器人技术建设电力基础设施

重新定义国防安保

第03部分

了解选举影响

定义特朗普2.0落日税务政策

管理利率波动

反垄斷风险

反建制运动日增

第04部分

重塑投资组合韧性

财富健康检查挖掘收入价值

抵御通胀

重整回报生成方式淘金热

第05部分

不斷演变的投资格局

常青另类资产投资体育和流媒体

21世纪太空竞赛负债管理

重塑城市

第06部分

全球观点

亚洲

拉丁美洲

欧洲

2025年市場展望報告

2024年，宏观经济利好频现，推动市场表现卓越。通胀

2024年，宏观经济利好频现，推动市场表现卓越。通胀回落至相对正常水平、GDP增长强劲、企业利润增长加速上升，多国央行纷纷开启降息周期。全球股票回报超过20%，而债券也录得增长。全球多元资产投资组合在2023年16.5%的表现基础上实现了12.5%的总回报。

在制定202