和铂医药-市场前景及投资研究报告：依托Harbour Mice平台，BD新篇章.pdf

依托稀缺HarbourMice平台，BD之王开启新篇章

——和铂医药-B深度报告

和铂医药-B（02142.HK）证券研究报告/公司深度报告2025年06月20日

生物制品

评级：买入（首次）公司盈利预测及估值

指标2023A2024A2025E2026E2027E

营业收入（百万元）6352741,1167471,026

增长率yoy%123%-57%308%-33%37%

归母净利润（百万元）16120497207432

增长率yoy%117%-88%2,390%-58%109%

每股收益（元）0.190.020.590.240.51

每股现金流量-0.160.260.520.370.47

净资产收益率22%2%35%9%13%

P/E37.7304.812.229.514.1

P/B7.26.83.12.21.6

备注：股价截止自2025年06月20日收盘价，每股指标按照必威体育精装版股本数全面摊薄

报告摘要

具有优秀的核心技术、核心股东、管理团队、客户群，InChinaforGlobal。和铂医

药以全人源转基因小鼠平台HarbourMice®为支点（其中仅重联抗体平台HCAb在全

基本状况球范围内尤为稀缺），快速打造一系列创新研发管线。公司合作伙伴覆盖众多国际知

名药企，如阿斯利康、辉瑞、艾伯维、礼来、Moderna、科伦博泰、百济神州、信达

总股本(百万股)847

生物等，不断新增基于管线/平台的license-out合作，实现与合作伙伴优势互补，最

流通股本(百万股)847

大化发挥平台价值，在2024年出海license-out交易数量位居国内biotech前列。公

市价(港元)7.79

司获得明星MNC持股，截至2025年4月8日，阿斯利康持股公司9.03%股份，公

市值(百万港元)6,441.06司发展前景得到明星MNC背书，同时公司具备多元化且行业资源与经验丰富的管理

流通市值(百万港6,441.06团队，有助于向全球生物制药产业展现公司平台与管线价值。

元)

兼具安全边际和中期内可预见的上行空间：公司现阶段管线内核心品种包括1）上市

股价与行业市场走势对比-在即的FcRn单抗巴托利单抗，进度处于国内第一梯队，有望于近期获批上市；2）已