中国企业跨国并购财务风险评估与控制研究——以双汇国际并购史密斯菲尔德为例.pdf

西南财经大学

学位论文原创性及知识产权声明

本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研

究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他

个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个

人和集体，均已在文中以明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全

由本人承担。

本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。

本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保

留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和

借阅。本人授权西南财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关

数据库进行检索，可以采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编

本学位论文。

本学位论文属于

1、□必威体育官网网址，在_____年解密后适用本授权书。

2、□不必威体育官网网址

特此声明。

学位申请人：

年月日

摘要

跨国并购是一项复杂且难度极高的企业投资活动，对于经验相对不足的

中国企业来说，跨国并购无疑是一把双刃剑。成功的跨国并购能够为企业引

进国外先进的产品、技术以及管理机制等等，同时开拓国际市场，为企业带

来巨大的利益。但是失败的跨国并购会让企业在相当长一段时间内的财务状

况和经营状况受到不利影响，损失惨重。因此，企业在跨国并购的过程中，

对于相关风险的防范和控制显得尤其重要。跨国并购的财务风险从一定意义

上说是各种并购风险在价值量上的综合反映，因此，本文立足于跨国并购的

财务风险，并且结合双汇国际并购史密斯菲尔德的具体案例，研究跨国并购

财务风险的识别、评估及控制等问题，最终得出对中国企业防范与控制跨国

并购财务风险的一般性建议。

本文通过借鉴已有的相关理论成果，将跨国并购财务风险按照其实施的

不同阶段加以划分，具体可分为跨国并购准备阶段的定价风险、实施阶段的

融资风险和偿债风险，以及整合阶段的财务整合风险，然后在此基础上，归

纳、总结了各财务风险的影响因素。

案例分析中，首先，根据前文理论部分对跨国并购财务风险的分类以及

影响因素的分析，构建企业跨国并购的财务风险评价指标体系。然后，依据

该指标体系采用层次分析法来计算出各财务风险评价指标的相对权重。其次，

结合双汇国际并购史密斯菲尔德的具体案例，采用二级模糊综合评价，对该

并购案例中的财务风险水平做出评定。在得出各财务风险水平后，有针对性

地对双汇国际并购史密斯菲尔德这一案例中的财务风险控制措施进行具体分

析。最后，对中国企业控制跨国并购财务风险提出一般性建议。

本文通过对跨国并购财务风险的相关理论进行系统性、全面性的研究，

将财务风险按照跨国并购的不同阶段加以细化，并以此为框架构建跨国并购

的财务风险评价指标体系，同时运用相关评估方法对双汇国际并购案例进行

定性与定量相结合的综合分析，由此得出了控制跨国并购财务风险的一些建

议，其研究方法和研究结论具有一定的理论意义和实践价值。

但是，由于在企业跨国并购的过程中充满了不确定性，财务风险也可能

会受到各种其他未知因素的影响，且在对跨国并购财务风险的研究和分析过

程中，其客观性和准确性难免会受到内外部因素的负面作用，因此，囿于笔

者的理论水平及研究能力，在研究方法和研究结论中不可避免地存在诸多有

待改进的地方。希望本文能够对未来该领域的学者在研究方向上起一定参考

作用，共同推动跨国并购财务风险这一研究课题更加深入，得出更为严谨、

准确的研究结论。

关键词：跨国并购财务风险案例分析

Abstract

Cross-bordermergersandacquisitionsisacomplexandextremelydifficult

investmentactivities,forthelackofrelativeexperienceofth