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哈投股份股票投资机会分析汇报人：文小库2025-06-01

目录02投资亮点分析01公司概况与核心优势03风险提示与应对策略04机构观点与操作建议05结论

公司概况与核心优势01

公司概况与核心优势哈投股份是多元化投资控股集团，业务覆盖证券金融、热电能源、环保基建三大领域，形成双主业+产业投资的协同发展模式。哈投股份业务江海证券公司财务稳健旗下全资子公司江海证券为黑龙江省唯一国有控股券商，拥有19家分公司及46家营业部，证券业务牌照齐全，尤其在财富管理转型中表现突出。2024年三季报显示，公司归母净利润同比增长641%至2.66亿元，负债率69.92%，现金流充裕，资产质量稳健。

投资亮点分析02

行业政策红利与业务协同效应证券业务资本市场改革和北交所扩容助力证券业务，江海证券精选层企业市值收益超投资本金1.6倍，贡献增量利润空间。热电板块双主业模式热电板块通过收购太平热电实现资产整合，2024年营收占比超证券业务，形成稳定现金流支撑。公司的双主业模式有效对冲单一市场风险，实现“周期+成长”双轮驱动，为投资者提供坚实保障。123

财务改善与估值修复潜力2024年公司扣非净利润同比增446%，销售毛利率提升至13.77%，经营性现金流净额达5.2亿元。业绩增长当前市盈率仅8.5倍，低于行业均值；市净率0.95倍，处于近五年10%分位，具备安全边际。安全边际券商ETF持续增持，国泰中证证券公司ETF、华宝中证证券公司ETF合计持仓超4000万股，凸显机构配置价值。配置价值

技术面与资金面支撑01股价突破关键位2025年3月股价站稳6.38元关键位，突破5/13/21/34日多周期均线黏合区，MACD金叉放量。02主力资金净流入近三个月主力资金净流入1.07亿元，游资介入明显，单日最高成交额达3.25亿元。

风险提示与应对策略03

业务结构性风险证券业务受市场波动影响显著，2024年经纪业务收入占比35%，需关注交易量萎缩风险。业务结构风险关注江海证券金融科技转型进展，其江海经济圈APP用户量突破200万，线上服务占比提升至67%。应对策略0102

运营效率应收账款周转天数长达129天，存货周转率低于同业20%，需强化供应链管理。建议跟踪2025年热电应收账款回款进展，目前坏账计提比例已从5%上调至8%。运营效率待提升

同业竞争压力区域性券商面临头部机构挤压，江海证券净资本73亿元，行业排名第48位，需通过差异化服务突围。同业竞争压力可关注江海证券北交所承销保荐业务进展，目前储备项目12个，预计2025年贡献收入1.2亿元。应对策略

机构观点与操作建议04

技术面多头警示风险建议采取“逢低分批建仓+波段操作”策略，6元以下安全边际区配置30%基础仓位，6.3-6.5元趋势确认位加仓至50%，7元以上结合成交量变化逐步止盈。分批建仓波段操作中长期布局哈投股份哈投股份兼具低估值修复与成长弹性，适合风险承受能力中等的投资者中长期布局，建议紧密跟踪北交所政策红利落地及热电资产整合进度，动态调整持仓比例。九方智投等机构指出，公司短期技术面呈多头排列，但需警惕板块资金流出风险；中期看，2025年目标价7.2-7.8元，对应20%上涨空间。机构观点与操作建议

结论05

结论01哈投股份布局哈投股份兼具低估值修复与成长弹性，适合风险承受能力中等的投资者中长期布局。02红利落地调仓建议紧密跟踪北交所政策红利落地及热电资产整合进度，动态调整持仓比例。

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