电力设备与新能源行业光伏行业月度跟踪：需求端政策催化密集，产业链中下游价格持续修复.pdfVIP

行业月报

内容目录

1产业链：下游抢装节点将至、分布式需求旺盛，中下游价格显著修复4

1.1价格：硅料价格持稳，中下游价格上涨4

1.2盈利测算：主产业链持续处于亏损状态6

1.3排产：3月主产业链排产环比明显上调、较前次预测均有上调6

2需求：1-2月国内装机同比增长，乐观期待下半年终端需求表现7

2.1国内装机：1-2月新增装机39.47GW，同比+7%7

2.2出口：2月电池组件出口19.6GW，同/环比-16%/-30%，2025年1-2月累计同比-3%10

3集采数据跟踪：3月开标、定标量同比增长，N型定标价格环比上涨14

3.1量：3月开标、定标量同比增长14

3.2价：N型定标价格中位数环比上涨0.03元/W15

4行业重要事件更新16

4.1《政府工作报告》仍重点关注新能源产业发展，能源局相关领导紧随其后具体部署16

4.2国常会研究化解重点产业结构性矛盾措施，强调“供需两侧发力”17

4.3新能源全面入市政策打开行业发展新篇章17

5投资建议18

6风险提示20

图表目录

图表1：1-3月光伏产业链主要产品价格4

图表2：不同品质硅料价格及价差（万元/吨，截至2025年3月19日）4

图表3：硅片价格（元/片）5

图表4：电池片价格（元/W）5

图表5：组件价格（元/W）5

图表6：各区域组件价格（USD/W）5

图表7：光伏玻璃价格（元/平）6

图表8：光伏EVA树脂报价（元/吨）6

图表9：光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至2025/03/19）6

图表10：硅料月产量及排产情况7

图表11：单晶硅片月产量及排产情况7

图表12：单晶电池片月产量及排产情况7

图表13：组件月产量及排产情况7

图表14：国内光伏新增装机（万千瓦，%）8

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行业月报

图表15：国内月度光伏新增装机（GW，%）8

图表16：国内“月度组件实际出货量”显著较“月度装机”平滑，并呈现一定滞后性8

图表17：集中大规模发放历史拖欠补贴，对新增装机刺激效果“立竿见影”9

图表18：部分主要央国企开发商2025年度组件框架集采招标规模同比仍显著增长9

图表19：中国光伏行业协会年初预测与当年国内实际新增装机量对比10

图表20：国内组件电池出口规模（MW，%）10

图表21：月度组件出口规模（MW）11

图表22：2月组件主要出口地区分布11

图表23：2月组件前十大出口地区（MW）11

图表24：欧洲主要国家组件出口数据（MW，%）12

图表25：1-2月组件主要出口国家分布12

图表26：1-2月组件前十大出口国（MW）12

图表27：月度电池出口规模（MW）13

图表28：2月电池片主要出口国家分布13

图表29：2月前五大电池片出口国（MW，%）13

图表30：1-2月电池片主要出口国家分布13

图表31：1-2月电池片前十大出口国家/地区（MW）13

图表32：央国企大型组件集采月度招标量（GW）14

图表33：央国企大型组件集采月度开标量（GW）14

图表34：央国企大型组件集采月度定标量（GW）14

图表35：2024年组件招标分布15

图表36：2025年组件招标分布15

图表37：1-3月典型集采项目投标明细15

图表38：1-3月央国企大型组件典型集采项目中标明细16

图表39：核心标的估值表（元/股，亿元，倍）19

敬