《期货原理与实务》课件——31.买进看跌期权.pptxVIP

买进看跌期权

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案例导入

王先生于2014年12月12日以每股17.12港元的价格买入招商银行

H股并持仓至2015年1月2日，当股票价格上涨至19.90港元/股时，王

先生想继续持仓，又担心股票价格下跌，于是决定买入该股票的看跌

期权对股票持仓加以保护。王先生以0.98港元/股的价格买进2015年3

月到期、执行价格为20港元/股的该股票看跌期权。王先生的交易目

的能否实现?

1.买进看跌期权到期损益分析

C—权利金K—执行价

P

标的资产价格

看跌期权多头损益

期权头寸处置方法

PK

亏损，亏损值不变，等于权利金

放弃行权

K-CPK

亏损，亏损小于权利金，P越低亏损越少

行权，以执行价格K卖出标的资产

P=K-C

损益为0

PK-C

盈利，P越低盈利越大，盈利值=K-P

买进看跌期权一

标的资产价格对看跌期权多头的影响

2.买进看跌期权基本运用情境

案例分析一

王先生于2014年12月12日以每股17.12港元的价格买入招商银行H股并持

仓至2015年1月2日，当股票价格上涨至19.90港元/股时，王先生想继续持仓，

又担心股票价格下跌，于是决定买入该股票的看跌期权对股票持仓加以保护。

王先生以0.98港元/股的价格买进2015年3月到期、执行价格为20港元/股的该

股票看跌期权。王先生的交易目的能否实现?

案例分析一

1.股票价格上涨至20港元/股以上，王先生放弃行权，可享受股票价格上涨的

收益。

2.股票价格下跌至20港元/股以下，王先生应该行权，以20港元/股的价格卖出

持有的股票，去掉支付的权利金后，实际卖出价格为19.02港元/股，达到了规

避股票价格下跌风险的目的。

1.买进看跌期权到期损益分析

PK亏损，亏损值不变，等于权利金

K-CPK亏损，亏损小于权利金，P越低亏损越少

P=K-C损益为0

PK-C盈利，P越低盈利越大，盈利值=K-P

2.买进看跌期权基本运用情境

当预期标的资产价格下降时，无论是为了获利还是为了规避价格下降的风险，都可以通过买进看跌期权交易实现目的。

密聊命幅

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课程小结：

本节课的案例中，如果招商银行H股价格下跌至

思考题：20港元/股以下，王先生能否获得超过19.02港元/股

的实际卖出价格?如果能，王先生应如何操作?

密聊命幅回崛

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