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2024年第1期征信No.12024

总第300期CREDITREFERENCESerialNo.300

【金融纵横】

绿色信贷对“两高”企业债务融资规模

影响研究

魏巍，郑红，张娇娇

（河南工程学院，河南郑州451191）

摘要：党的十八大以来，我们党领导全国人民坚持以新发展理念为引领，坚定不移走生态优先、绿色发展道路，

大力推行经济社会绿色发展转型升级并取得显著成效。在绿色发展进程中，绿色信贷这一金融利器发挥了应有的

作用。以2012年《绿色信贷指引》的发布为切入点，选取2009—2022年A股“两高”企业上市公司作为研究样本，将

企业异质性和区域异质性纳入绿色信贷政策实施的影响机制；同时加入产权和区域的交乘项进行回归分析。研究

表明，绿色信贷在一定程度上降低了“两高”企业的债务融资规模，且对非国有企业与中西部地区企业债务融资水

平的牵制更强。

关键词：绿色信贷；“两高”企业；债务融资规模；企业异质性；区域异质性

中图分类号：F832.1文献标识码：A文章编号：1674-747X（2024）01-0070-09

近年来，我国的绿色金融发展迅速，建立了较为完整

引言

的制度框架。其中，2012年由中国银监会制定的

自改革开放以来，我国经济快速发展，但传统的《绿色信贷指引》（以下简称《指引》）进一步细化和完

粗放型经营模式使环境问题日益突出。经济发展不善了政策中管理、监督、考评和激励机制等方面的内

断转型升级，生态文明建设也越来越重要，为了加强容，是中国金融行业践行绿色信贷理念的指导性文

环境治理和保护、建设美丽中国，党和政府采取了一件。该《指引》对我国绿色信贷的发展具有重要意

系列重大举措。党的十八大以来，“绿水青山就是金义，可以帮助“两高”企业改变传统的粗放式经营模

山银山”理念深入人心，成为普遍共识和行动自觉，式，引导资金从“两高一剩”（高污染、高耗能和产能

绿色发展也成为了时代的新主线。近年来，绿色发过剩）产业向绿色新能源产业转移，助推绿色经济发

展取得重大进展，生态环境质量得到提升。然而，仍展。本文以此为起点，探究2012年《指引》颁布实施

有一些企业对绿色发展认识不到位，特别是高污染、以来，绿色信贷对“两高”企业的债务融资规模的影

高耗能行业的企业（以下简称“两高”企业），其对环响，以及因企业性质不同和注册地不同而对政策实

境造成的污染问题值得高度重视。施效果的差异进行分析。

我国政府在进行宏观调控时运用金融手段，积

一、文献回顾

极开展生态环境治理工作，引入了绿色信贷这把金

融利器。在政策资金引导和金融机构合力推动下，（一）绿色信贷有利于提高企业债务融资规模

绿色信贷成为助力绿色低碳发展的一支重要力量。国外部分学者认为，绿色信贷的发展对企业的

收稿日期：2023-09-20

基金项目：教育部人文社会科学项目（22YJA630043）；河南省哲学社会科学规划项目（2022BJJ038）

作者简介：魏巍（1983—），男，河南荥阳人，副教授，博士，主要研究方向为绿色创新、公司治理；郑红（1987—），女，河南焦作

人，硕士，主要研究方向为公司治理；张娇娇（1999—），女，河南驻马店人，学士，主要研究方向为财务管理。

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