传媒行业2024年三季报综述：2024年前三季度传媒业绩承压，关注后期回暖.pdfVIP

证券研究报告

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传媒报告日期：2024年11月12日

2024年前三季度传媒业绩承压，关注后期回暖

——传媒行业2024年三季报综述

华龙证券研究所核心观点：

投资评级：推荐（维持）2024年前三季度传媒板块上市公司总营收达3671.63亿元，同

比增长0.41%，归母净利润234.72亿元，同比下降32.58%。毛

最近一年走势利率为31.38%，同比减少3.09pct；净利率6.48%，同比减少

33.76pct。2024年前三季度传媒板块整体的营业收入稳中有升、

利润端有较为明显的下滑，主要原因一方面在于上半年同期较高

的基数效应，另一方面在于费用端的显著提升。2024年以来，

大模型竞争已经进入红海阶段，各公司在人工智能领域的投入不

断加码，不少企业出现增收不增利的情况，传媒板块上市公司在

向AI领域转型的初期，在关注技术的先进性的同时也需重视商

业模式的合理性，以实现持续、健康的发展并最终实现盈利的目

标。

分析师：孙伯文游戏板块营收同比略增，利润下滑。2020-2024Q1-Q3，国内游

执业证书编号：S0230523080004戏板块的营业总收入整体呈现上升趋势，归母净利润总体下跌。

2024Q1-Q3的营业总收入达到681.77亿元，同比增长5.31%。受

邮箱：sunbw@

《黑神话：悟空》、《绝区零》、《永劫无间》、《王者荣耀》

等新老游戏优质供给的影响，国内主机游戏市场和移动游戏市场

情况持续向好，带动整体游戏板块收入端整体上升。2024Q1-Q3

相关阅读归母净利润为73.32亿元，同比下降30.58%。主要由于市场竞

《智谱AI推出自主智能体AutoGLM，争加剧，企业在批量广告投放和小程序游戏开发等方面投入了更

关注应用端侧落地机会—传媒行业周多的资金，导致了费用端的增加。毛利率有所回升，由2023Q1-Q3

报》2024.11.04的66.91%上升至2024Q1-Q3的67.08%，同比增长0.26pct；净

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规模化应用落地—传媒行业周报》利率下跌至10.82%，同比下降37.28pct。

2024.10.29影视院线板块供需表现较为乏力，盈利水平有所下滑。2024年

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块布局机会—传媒行业周报》2024.10.22前三季度的电影市场表现未达预期，主要由于几方面因素共同作

用：上映影片的同质性较强，题材创新度不够；音乐节、脱口秀

等线下娱乐活动影响了消费者观影的需求；院线的场地、人力、

设备等经营成本不断增加，使影视院线的净利润随之下滑。